●李 峻
新冠肺炎疫情全球暴發(fā)正在擠壓全球石油需求，而沙特和俄羅斯也在助力全球原油供應(yīng)過(guò)剩。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，美國(guó)的石油產(chǎn)量在這種情況下將受到比上次更大的打擊：頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商中有70%可能破產(chǎn)，1/3的工人將失業(yè)，而為上一輪頁(yè)巖油氣繁榮提供資金的華爾街則切斷了資金供應(yīng)。
但也有專家認(rèn)為，由于擁有快速增長(zhǎng)的能力和豐富的儲(chǔ)量，美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)將重生，并將比以往更強(qiáng)大。能源咨詢公司埃信華邁副董事長(zhǎng)丹尼爾·耶金表示，石油價(jià)格戰(zhàn)中的幸存者技術(shù)實(shí)力將更強(qiáng)。這意味著，幸存者將擁有更低的生產(chǎn)成本和更強(qiáng)的應(yīng)對(duì)下一輪價(jià)格下跌的能力。
期待反彈
但頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的反彈之路將是崎嶇而漫長(zhǎng)的。在2014～2016年全球經(jīng)濟(jì)衰退后，頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁反彈震驚了全世界，創(chuàng)造了歷史最高石油產(chǎn)量紀(jì)錄，把美國(guó)推到石油生產(chǎn)國(guó)的頂端。一些業(yè)內(nèi)專家表示，這種強(qiáng)勁反彈的情況還會(huì)出現(xiàn)。耶金稱，“企業(yè)會(huì)破產(chǎn)，但巖石不會(huì)破產(chǎn)。當(dāng)所有問(wèn)題都解決時(shí)，會(huì)有其他人來(lái)開(kāi)發(fā)頁(yè)巖油氣資源”。
資產(chǎn)管理公司駿利亨德森能源分析師諾亞·巴雷特認(rèn)為，美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的“引擎”動(dòng)力將減弱，但不會(huì)熄火。即使預(yù)測(cè)是正確的，美國(guó)原油總產(chǎn)量將下滑到每日800萬(wàn)桶或900萬(wàn)桶，比目前的每日1300萬(wàn)桶減少約1/3，美國(guó)仍是全球最大原油生產(chǎn)國(guó)之一。
彭博社預(yù)計(jì)，美國(guó)原油日產(chǎn)量將下降150萬(wàn)桶左右，降幅較溫和。彭博社高級(jí)石油分析師文森特稱，“最弱的企業(yè)將被更強(qiáng)的企業(yè)收購(gòu)，當(dāng)前頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的狀況將比2014～2016年好得多，我不會(huì)低估頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)自我再造的能力”。
費(fèi)氏全球能源咨詢公司（FGE）董事長(zhǎng)也是頁(yè)巖油氣的擁躉。他表示，預(yù)計(jì)油價(jià)下跌將迫使頁(yè)巖油氣公司更有效率和更具成本競(jìng)爭(zhēng)力。
在目前的市場(chǎng)大變動(dòng)中，油價(jià)已跌至近20年來(lái)新低。疫情迫使數(shù)千萬(wàn)人離開(kāi)街道、商店、工廠和旅游勝地，全球降低了對(duì)汽油、航煤和柴油的需求。資深原油分析師羅杰預(yù)計(jì)，全球成品油日消費(fèi)量將減少1400萬(wàn)桶。從墨西哥灣運(yùn)輸60%東海岸汽油的管道運(yùn)能將減少1/5。在芝加哥，汽油批發(fā)價(jià)格跌到每加侖15美分，是1992年以來(lái)的最低水平。
3月初，“歐佩克+”減產(chǎn)談判破裂加劇了這場(chǎng)由新冠肺炎疫情引發(fā)的災(zāi)難。油價(jià)暴跌使無(wú)數(shù)有遠(yuǎn)景的頁(yè)巖區(qū)面臨虧損。企業(yè)急于減少損失，支付了鉆機(jī)和其他設(shè)備合同的提前終止罰款，以便在合同到期前停工。
猛砍開(kāi)支
油氣公司紛紛削減開(kāi)支，雪佛龍日前表示，將削減40億美元資本支出，并停止股票回購(gòu)計(jì)劃以節(jié)省現(xiàn)金。
據(jù)海恩斯和布恩律師事務(wù)所公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年四季度，9家勘探公司和6家油服公司申請(qǐng)破產(chǎn)，總負(fù)債達(dá)到135億美元。今年的破產(chǎn)才剛剛開(kāi)始。瑞穗證券分析師保羅·?；A(yù)計(jì)，在6000家頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商中，多達(dá)70%會(huì)在經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向前破產(chǎn)。
在上次經(jīng)濟(jì)蕭條中，私募股權(quán)公司大舉收購(gòu)境況不佳的勘探企業(yè)和誘人資產(chǎn)，但這次將無(wú)法重復(fù)這樣的操作，因?yàn)橹芜@些私募股權(quán)公司頁(yè)巖油氣資產(chǎn)的“買入—賣出”模式已消失。這將是一個(gè)非常艱難的融資市場(chǎng)。
能源基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)情報(bào)提供商Alerian研究主管斯泰西·莫里斯表示，油服公司壓力將更大，因?yàn)樯a(chǎn)商會(huì)要求降價(jià)服務(wù)。管道所有者在一定程度上受到了保護(hù)，因?yàn)槭秃吞烊粴馊孕柰ㄟ^(guò)管道運(yùn)往煉廠和出口終端。
頁(yè)巖油氣資源的閾值
耶金認(rèn)為，測(cè)算效益平衡點(diǎn)，重新激活頁(yè)巖油氣資源的閾值在每桶50～60美元。2月26日，油價(jià)還在每桶50美元以上，如今已跌到每桶20美元左右?！爱?dāng)油價(jià)為每桶50美元時(shí)，我們將看到頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，投資也會(huì)增加”。
與沙特和俄羅斯的常規(guī)油田不同，北美頁(yè)巖是一種密度極高的巖石，即使原油生產(chǎn)中斷，它也不會(huì)自我降解或崩塌。而在世界其他地區(qū)，中斷產(chǎn)出可能造成不可逆轉(zhuǎn)的損害。
雪佛龍首席執(zhí)行官邁克·沃思日前表示，這就是公司將在二疊紀(jì)盆地削減支出的主要原因。這是一個(gè)罕見(jiàn)的領(lǐng)域，在沒(méi)有不利因素長(zhǎng)期影響的情況下，幾乎可以立即關(guān)閉生產(chǎn)。
美國(guó)萊斯大學(xué)能源研究中心高級(jí)總監(jiān)肯·梅德洛克表示，“頁(yè)巖油氣資產(chǎn)不會(huì)消失，因?yàn)轫?yè)巖區(qū)沒(méi)有被破壞。我們將看到油田數(shù)量的減少，但資產(chǎn)仍將存在”。
彭博社預(yù)計(jì)，美國(guó)原油日產(chǎn)量將下降約150萬(wàn)桶。
