中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：10月最后一天，孚能科技發(fā)布上市后的首份三季報(bào)，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.58億元，同比下降64.94%，歸母凈利潤(rùn)-2.93億元，從去年同期盈利8300多萬(wàn)元大幅轉(zhuǎn)虧。
受年初疫情影響，今年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)和動(dòng)力電池市場(chǎng)呈現(xiàn)“前低后高”走勢(shì)。不過(guò)，剛上市不久的孚能科技，業(yè)績(jī)似乎未跟隨行業(yè)復(fù)蘇走出底部，反而呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢(shì)。
盈利能力逆勢(shì)下滑 閑置產(chǎn)能不斷增加仍激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)
孚能科技是國(guó)內(nèi)軟包動(dòng)力電池主要生產(chǎn)企業(yè)之一，繼國(guó)軒高科、寧德時(shí)代等同行之后，于今年7月在上交所科創(chuàng)板掛牌。
按照計(jì)劃，公司IPO發(fā)行2.14億股募資34億元，其中約28億元投入年產(chǎn)8GWh鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目（孚能鎮(zhèn)江三期工程），其余6億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
實(shí)際上，在掛牌上市前，孚能科技已經(jīng)開(kāi)始斥資大幅擴(kuò)充產(chǎn)能。
數(shù)據(jù)顯示，2019年末，公司在建工程約為9億元，半年后的2020年6月末，在建工程猛增至32億元，9月末該項(xiàng)余額進(jìn)一步增加到34億元。
實(shí)際上，不只是孚能科技，業(yè)內(nèi)主要公司均在大幅擴(kuò)產(chǎn)。
以國(guó)軒高科為例，根據(jù)規(guī)劃，2020年該公司產(chǎn)能規(guī)模為28GWh，2023年將達(dá)到80GWh，2025年計(jì)劃達(dá)到100GWh。
然而值得注意的是，從有效產(chǎn)能來(lái)看，2017年至2019年，盡管孚能科技均保持較高的產(chǎn)能利用率，但公司閑置產(chǎn)能卻在不斷增加。2020年，由于疫情等因素影響，公司產(chǎn)能利用率進(jìn)一步降低。
孚能科技近三年產(chǎn)銷(xiāo)量
激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同的是，孚能科技正面臨盈利能力下滑的窘境。
今年前三季度，孚能科技營(yíng)收和凈利同比分別下滑65%和452%，并未跟隨行業(yè)復(fù)蘇反而呈現(xiàn)加速下滑趨勢(shì)。而同期，寧德時(shí)代和國(guó)軒高科的業(yè)績(jī)降幅均顯著小于孚能科技，且止跌跡象更為明顯。
此外，今年三季度，孚能科技毛利率為19.22%，低于2019年23.49%和上半年27.14%的水平，下滑明顯。
而與此同時(shí)，劇烈變動(dòng)的行業(yè)格局，也給公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鎏砹艘环葑償?shù)。
軟包競(jìng)爭(zhēng)格局劇烈動(dòng)蕩 鐵鋰電池?cái)D占三元份額
與多數(shù)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，孚能科技目前產(chǎn)品線較為單一，基本以軟包三元鋰電為主。
相比圓柱和方形電池，軟包電池優(yōu)勢(shì)是不易爆、能量密度高、循環(huán)壽命長(zhǎng)、外形設(shè)計(jì)靈活，但劣勢(shì)也很明顯，pack設(shè)計(jì)更為復(fù)雜，成組效率較低，使得目前市場(chǎng)應(yīng)用并不普及。
根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，2019年和2020年上半年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量中，方形電池滲透率約84.5%和76.5%，而軟包僅為8.8%和4.9%，滲透率顯著偏低。
而規(guī)模并不大的軟包電池市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)同樣十分激烈。
2019年，排名軟包電池裝機(jī)量前十位的是孚能科技、卡耐新能源、寧德時(shí)代和多氟多、桑頓、捷威、河南鋰動(dòng)、盟固利、微宏和萬(wàn)向。
2020年一季度，前十位的企業(yè)分別為孚能科技、桑頓、捷威、億緯鋰能、盟固利、萬(wàn)向、南都鴻芯、多氟多、寧德時(shí)代和衡遠(yuǎn)新能源。
而2020年上半年，該排行榜前10位又變成捷威、寧德時(shí)代、孚能科技、萬(wàn)向123、盟固利、多氟多、億緯鋰能、桑頓、卡耐和華鼎國(guó)聯(lián)。可以看到，軟包電池市場(chǎng)正處于白熱化競(jìng)爭(zhēng)的階段，容不得業(yè)內(nèi)公司有絲毫松懈。
除此之外，今年市場(chǎng)對(duì)三元電池也不如以往“友好”。
工信部最新的推薦目錄顯示，在第9批目錄中，乘用車(chē)磷酸鐵鋰電池的配套占比為18.6%，第10批目錄的占比上升至35.2%，而第11批目錄繼續(xù)上升至39.4%。
2020年前9個(gè)月，磷酸鐵鋰電池在乘用車(chē)領(lǐng)域的裝機(jī)電量已經(jīng)超過(guò)去年全年，鐵鋰電池正在加速擠占三元電池市場(chǎng)。
就在昨天，國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，進(jìn)一步鼓勵(lì)和推動(dòng)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，無(wú)疑又是一劑“強(qiáng)心針”。
在炙手可熱的新能源汽車(chē)賽道上，孚能科技希望借助上市的東風(fēng)，趕超同行實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。但面對(duì)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)格局，公司能否如愿還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。
（文/新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 昊）
