本報記者陳燕南童海華北京報道
經歷了交付時期的質疑聲，抵抗住了疫情的影響，如今卻面臨著缺芯問題。“造車三兄弟”自誕生到如今一路走來不易，卻也在不懈地努力之下，交上了2020年的年終“成績單”。
從蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車三家的年度財報來看，三家的指標都正在逐漸改善，營收幾乎都實現了翻番，毛利率也由負轉正，銷量也正在向規(guī)?；~進。
2020年可謂是造車三兄弟資本高光的一年。蔚來、理想和小鵬相繼在美股上市，三家車企市值跟隨造車新勢力“老大哥”特斯拉的腳步，到達了數百億美元的高點，甚至一度超越了老牌的傳統車企。不過，在成績斐然的背后，造車三兄弟卻也有不小的隱憂，財報顯示，2020年三兄弟尚未走出虧損的“漩渦”。其中，蔚來汽車虧損最大，虧損額53.04億元；小鵬汽車虧損額為27.32億元；理想汽車全年虧損額至1.52億元。
同時，從今年1月開始，特斯拉股價劇烈波動，從900美元高峰跌至如今的668美元，受此影響，造車三兄弟的股價也開始持續(xù)下跌。盡管近日美股反彈，三兄弟股價有所回升，但相比以往，三家的股價均有明顯下降。另外，造車三兄弟在2021年前兩個月的銷量也出現了不同程度的下滑。
隨著市場的競爭加劇，造車新勢力未來投入也需持續(xù)增多，有消息稱，造車三兄弟正計劃繼美股之后再赴香港上市籌集資金。不過對于上市傳聞，蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車三方均不予置評。而對于股價波動，理想汽車方面則向《中國經營報》記者表示，更關注的是業(yè)務的成長，資本市場的短期波動不會對企業(yè)運營造成影響。
財務指標走向改善，造車新企迎“曙光”
面對勁敵，三位創(chuàng)始人自信滿滿，曾多次直言會超越特斯拉。
2020年6月，小鵬汽車董事長何小鵬、蔚來汽車CEO李斌和理想汽車CEO李想合影一張，何小鵬在社交媒體配文“三個苦逼，憶苦思變”。當時，特斯拉國產化進一步加快，一波接一波地降價，收獲了大批中國客戶，而造車新企還在進行艱難的銷量爬坡。在照片中，何小鵬、李斌和李想互相搭肩，面露無奈，這也被業(yè)內看來是三家造車新企在競爭激烈的市場之中抱團取暖，共同摸索造車企業(yè)的新道路。
面對勁敵，三位創(chuàng)始人自信滿滿，曾多次直言會超越特斯拉。李斌相信，“蔚來完成10萬輛銷量的速度應該會快于特斯拉”。而何小鵬也隔空回應馬斯克，“明年會打得（特斯拉）找不到東”。而李想的愿景則更為宏大，“2030年成為全球第一的智能電動車企業(yè)”。
而此次蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車在2020年財報中毛利率首次轉正，也成為了造車新勢力往前更進一步的歷史時刻。相關數據顯示，小鵬汽車2020年全年毛利率為4.6%，而上一年為-24%。自去年第三季度單季毛利首次轉正以來，小鵬汽車在四季度毛利率創(chuàng)下新高，從4.6%環(huán)比增長至7.4%，這也是小鵬汽車首次實現全年毛利率轉正，同時，小鵬汽車2019年毛利潤為-5.57億元，2020年毛利潤則為2.66億元。
而蔚來汽車毛利率也在2020年實現由負轉正，達到11.52%。2019年毛利潤為-11.98億元，2020年毛利潤則為18.73億元；2020年，理想汽車毛利潤為16.38%。2019年毛利潤為-10億元，2020年毛利潤則為15.49億元。
具體來看，2020年，蔚來汽車四個季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鵬汽車四個季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢。
理想汽車在2020年四個季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%、17.5%，第四季度略有下滑。對此，理想汽車方面解釋稱，2020年第四季度供應商一次性返利減少導致了其毛利率的降低。
同時，2020年，蔚來汽車營收162.58億元，同比增長107.77%；理想汽車營收94.61億元，同比暴增3232.33%；小鵬汽車營收58.44億元，同比增長151.79%。
毛利率和營收的持續(xù)提升與造車三兄弟交付量的增長有很大的關系。
在國內造車新勢力隊伍中，蔚來汽車銷量領跑。財報顯示，2020年蔚來汽車交付量同比增長112.6%，總量達到4.37萬輛?？v向來看，2020年初疫情導致蔚來汽車開局不利，整個第一季度交付量僅為3838輛，但從隨后的第二季度開始至第四季度，市場需求得到釋放，銷量分別為10331輛、12206輛和17353輛；排名第二的理想汽車近日公布財報顯示，其2020年全年累計終端銷量為32624輛；第三名小鵬汽車同期交付27041輛。
自我造血能力欠佳，研發(fā)持續(xù)加大
三家造車新企真正實現盈利或許還要一段時日。
不過，從目前的情況來看，三家企業(yè)都還沒有走到盈利的臨界點，依然處于賣一輛虧一輛的狀態(tài)。
2020年，蔚來汽車虧損最大，虧損53.04億元；小鵬汽車虧損額為27.32億元；理想汽車從2020年第四季度開始扭虧為盈，實現凈利潤1.075億元，但全年凈虧損仍至1.52億元。
有分析認為，三家造車新企基本都把錢花在了市場、銷售以及管理費用這些方面，但理想汽車由于技術路徑區(qū)別于另外兩家造車新企，且一向以苛刻的成本控制著稱，因此，三者之間出現較大的虧損差異。
實際上，蔚來汽車已經在盡力地控制成本，2020年其經營費用下降至64.81億元，2016~2019年，該項費用分別為26.03億元、49.54億元、93.40億元和98.80億元。2020年研發(fā)費用為24.88億元，下降43.8%；銷售、行政及一般開支為39.32億元，下降27.9%。
但三家造車新企真正實現盈利或許還要一段時日。根據國信證券發(fā)布的研報，要想實現盈利，蔚來的銷量規(guī)模要達到18萬輛，理想應達到6萬輛，小鵬要達到12萬輛。不過2021年開局，造車三兄弟的銷量就出現了集體下滑。2月小鵬汽車環(huán)比下滑高達63%，月銷量2223輛；理想汽車環(huán)比下滑57.2%，月銷量達2300輛；蔚來汽車環(huán)比下滑22.3%，月銷量5578輛。
在競爭加劇的市場之下，三家企業(yè)都計劃在未來幾年繼續(xù)加大研發(fā)投入。具體來看，蔚來汽車2021年研發(fā)投入計劃比2020年翻倍，達到50億元左右，提速核心技術和新車型的研發(fā)及量產工作，包括新一代純電架構、自動駕駛、換電網絡、全新車型等；而據理想汽車CTO王凱透露，今年，理想汽車研發(fā)費用將增加到至少30億元，這相當于去年研發(fā)投入的近3倍?！半S著在自動駕駛和新車型方面的投入越來越多，預計在未來3年內，研發(fā)費用將達到每年60億元。研發(fā)費用將主要用于升級系統架構、提升可拓展性、加大自動駕駛和計算平臺等的研發(fā)、新車型研發(fā)等方面?！?
小鵬汽車方面雖然沒有明確2021年的研發(fā)投入數字，但何小鵬表示，今年的研發(fā)投入相比2020年會有相當大比例的增強，著重在智能化相關領域，包括自動駕駛的軟件、數據、算法以及自動駕駛的國際化，以及第四代自動駕駛技術和跟自動駕駛相關的軟件驅動的硬件變革，到2021年底研發(fā)人員數量大概會增加1倍。
資本風光不再，蒸發(fā)百億美元市值
蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車股價自2月起也一路下挫，雖然3月10日起有所回升，但是市值較其最高點幾近腰斬。
隨著未來投入需求持續(xù)增多，有消息稱，美股造車三兄弟——蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車正計劃赴香港再上市。有知情人士透露稱，三家公司打算出售5%的股權，預計籌資金額將達到50億美元。
不過，也有分析認為當前并不是三家公司回港上市的最佳時機，因為近期三家公司股價均處于低點，股價較其高點均近乎腰斬，此時上市融資總額會較少。
據了解，造車新勢力“老大哥”特斯拉股價在今年初突破900美元，市值一度超過豐田等傳統車企，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車也跟隨著特斯拉一路飛漲，新能源汽車形勢一片大好，不過至3月10日收盤，特斯拉股價下探至668美元，市值蒸發(fā)超2000億美元。
而蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車股價自2月起也一路下挫，雖然3月10日起有所回升，但是市值較其最高點幾近腰斬。截至北京時間3月12日，小鵬汽車從72美元的高點一路跌至34美元，蔚來汽車從60美元跌至46美元，市值都蒸發(fā)了約300億美元；而理想汽車則從43美元跌至26美元，市值跌去了約180億美元。
而資本也正在逐步撤退，2020年末，高瓴資本將其持有的約241萬股蔚來股票、160萬股理想股票和約90萬股小鵬股票悉數清倉，在清倉三只股票后，今年2月，高瓴資本轉身參與了比亞迪新一輪定增。
“財報反映的是一家公司去年整體一年的表現，股價則體現的是公司未來的預期，從這點可以看出，三家公司股價下跌代表著其去年的市場表現難以支撐資本市場的預期?！庇型顿Y人士表示。
