逆變器企業(yè)將更加受益于國內(nèi)市場的增長。目前中國的光伏組件產(chǎn)能已達(dá)到全球的70%以上，國內(nèi)光伏市場的啟動(dòng)對(duì)產(chǎn)能過剩和以全球?yàn)槭袌龇秶碾姵仄徒M件廠意義有限。而逆變器行業(yè)與之不同，中國逆變器企業(yè)在全球市場占有率為3%左右，在國內(nèi)為50%左右，中國光伏應(yīng)用的快速增長對(duì)以國內(nèi)為主要市場的逆變器企業(yè)是新增了大量需求。我們推算2011年全球逆變器行業(yè)的市場容量約可達(dá)360億元人民幣，其中國內(nèi)市場約可達(dá)20億元，2012~2015年，全球逆變器市場累計(jì)可達(dá)1600億元左右，其中國內(nèi)累計(jì)可達(dá)160元左右。國內(nèi)逆變器企業(yè)將迎來巨大發(fā)展機(jī)遇。
企業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在成本、技術(shù)、品牌和服務(wù)。通過分析,我們認(rèn)為成本、技術(shù)、品牌和服務(wù)是光伏逆變器企業(yè)的競爭要素,國內(nèi)企業(yè)在成本方面具有優(yōu)勢(shì)。隨著逆變器產(chǎn)能的快速增加，價(jià)格下降也將導(dǎo)致今年逆變器毛利率下滑至平均30%左右的位置，此時(shí)兼具技術(shù)、品牌和服務(wù)的企業(yè)有望獲得更大份額。
目前國內(nèi)有10余家上市公司已經(jīng)或準(zhǔn)備進(jìn)入光伏逆變器行業(yè)，從企業(yè)競爭力和業(yè)績彈性的角度分析，我們看好陽光電源、科士達(dá)、科華恒盛和匯川技術(shù)的未來發(fā)展。
