中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：中信建投汽車行業(yè)分析師陳政對(duì)自己的評(píng)價(jià)是，更專注公司基本面，信任數(shù)據(jù)與邏輯，很少跟風(fēng)追熱點(diǎn)。但眼下，特斯拉電動(dòng)汽車這個(gè)熱點(diǎn)卻肯定是繞不開(kāi)的話題。
陳政是2013第一財(cái)經(jīng)最佳分析師評(píng)選汽車行業(yè)第一名。他覺(jué)得特斯拉在中短期內(nèi)會(huì)有一定銷量，但并不一定是終極新能源汽車的代表，最終、最好的路徑方案要交給大學(xué)實(shí)驗(yàn)室和車企自己去證明，同時(shí)還要交給時(shí)間。
談及上半年A股市場(chǎng)火爆的“電動(dòng)車概念”行情，陳政笑稱，目前A股市場(chǎng)投資者做的事情和大學(xué)實(shí)驗(yàn)室教授做的事情一樣，大家都很自信。
電動(dòng)汽車環(huán)保嗎？
新能源汽車眼下分為純電動(dòng)汽車、燃料電池汽車和插電式混合動(dòng)力汽車。國(guó)內(nèi)一直在積極推進(jìn)上述汽車的市場(chǎng)擴(kuò)容，包括給予消費(fèi)者購(gòu)買補(bǔ)貼、免征車船稅等。
雖然在技術(shù)原理上有所不同，但純電動(dòng)汽車、燃料電池汽車和插電式混合動(dòng)力汽車的最終驅(qū)動(dòng)方案都是電機(jī)驅(qū)動(dòng)。只不過(guò)，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車儲(chǔ)存的是電，燃料電池汽車儲(chǔ)存的是氫。
陳政介紹，在新能源汽車的發(fā)展方向上，不同的公司存有爭(zhēng)議。豐田、現(xiàn)代、本田等日韓車企認(rèn)為，燃料電池汽車才是終極的新能源汽車方案。但就目前而言，燃料電池汽車在生產(chǎn)成本、行駛安全以及技術(shù)成熟度上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。相比電的傳輸，燃料電池的主能源——?dú)涞倪\(yùn)輸更為困難，成本也更高。
美國(guó)明星車企特斯拉正是純電動(dòng)汽車的典型代表。雖然沒(méi)有燃料的儲(chǔ)存困難，但純電動(dòng)汽車推廣的難度在于續(xù)航里程短，需要廣泛建設(shè)充電設(shè)施，甚至每個(gè)車主家里都要建。
2013年，特斯拉以工藝品和奢侈品的形象闖入了中國(guó)，并在近期向中國(guó)車主交付了首批售價(jià)73.4萬(wàn)元人民幣的純電動(dòng)車。公司聯(lián)合創(chuàng)始人馬斯克（Elon Musk）也宣布近期訪華，試圖給火熱的特斯拉效應(yīng)再添上一把火。
特斯拉催生了電動(dòng)汽車的推廣熱潮，并被認(rèn)為是環(huán)保型運(yùn)輸工具，但陳政說(shuō)，他曾思考，電動(dòng)汽車能給社會(huì)帶來(lái)什么東西。從環(huán)保角度考慮，目前的電動(dòng)汽車貢獻(xiàn)不大。
他介紹，美國(guó)麻省理工學(xué)院（MIT）曾做過(guò)研究，從煤炭發(fā)電到充電設(shè)施充電，再到電動(dòng)汽車行駛這一過(guò)程，綜合能效是27%；而原油開(kāi)采到油料煉化，再到傳統(tǒng)加油的內(nèi)燃機(jī)驅(qū)動(dòng)行駛的綜合能效是23%。二者差距并不明顯。
陳政說(shuō)，如果上游能源生成的過(guò)程不是綠色化的，靠電動(dòng)汽車想實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的效果也是非常有限的；同時(shí)，如果全社會(huì)最終切換到電動(dòng)汽車，增量成本也非常巨大，這還要包括，電池成本過(guò)高、充電設(shè)施的大規(guī)模設(shè)立帶來(lái)的土地浪費(fèi)。
基于這些原因，陳政認(rèn)為，傳統(tǒng)汽車到電動(dòng)汽車的切換不那么迫切，所帶來(lái)社會(huì)效益也沒(méi)有想象的那么巨大。
對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，汽車屬于耐用消費(fèi)品，更換周期很長(zhǎng)，車企想要實(shí)現(xiàn)彎道超車機(jī)會(huì)不大，而現(xiàn)有的規(guī)模車企會(huì)有足夠的時(shí)間采用新能源技術(shù)。對(duì)新能源技術(shù)最終取代內(nèi)燃機(jī)技術(shù)的條件，陳政說(shuō)，需要兩個(gè)條件：第一，技術(shù)成本要低，消費(fèi)者要買得起；第二，上游能源要做到真正的清潔，新能源車才會(huì)有實(shí)際的社會(huì)貢獻(xiàn)。
特斯拉點(diǎn)燃電動(dòng)汽車市場(chǎng)
雖然對(duì)行業(yè)發(fā)展持謹(jǐn)慎態(tài)度，但陳政還是看好特斯拉在中國(guó)的短期表現(xiàn)的。
從產(chǎn)品角度來(lái)看，特斯拉造型很酷；從營(yíng)銷角度看，特斯拉價(jià)格透明，善于和消費(fèi)者溝通；從市場(chǎng)角度看，中國(guó)富裕人群這么多，想要賣掉一兩萬(wàn)輛價(jià)格還不到一百萬(wàn)元的汽車還是不難的?！耙?，中國(guó)2013年汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)為2200萬(wàn)輛。”陳政說(shuō)。
特斯拉公司聯(lián)合創(chuàng)始人馬斯克（Elon Musk）此前也宣稱，中國(guó)銷量最早將于2015年追平美國(guó)市場(chǎng)，并可能成為特斯拉最大的市場(chǎng)。陳政介紹，特斯拉去年全球銷量為22300輛，其中
美國(guó)銷量接近2萬(wàn)輛。
根據(jù)特斯拉公布的價(jià)格方案，其價(jià)格最低的Model S車型在國(guó)內(nèi)售價(jià)為73.4萬(wàn)元人民幣，遠(yuǎn)低于此前外界普遍預(yù)計(jì)的100萬(wàn)元人民幣以上的定價(jià)。一些觀點(diǎn)認(rèn)為特斯拉的售價(jià)“便宜”，陳政不以為然，他說(shuō)從成本來(lái)看，通過(guò)和中國(guó)商務(wù)部的談判，特斯拉在國(guó)內(nèi)不用交消費(fèi)稅，這節(jié)省了大約20%的成本。當(dāng)然這也是由特斯拉的電動(dòng)車特性決定的，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)稅是根據(jù)排量來(lái)征收的，這不適用于特斯拉這種沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)的電動(dòng)汽車。
從性價(jià)比來(lái)看，特斯拉雖然設(shè)計(jì)得很酷，但這樣的轎跑可能和寶馬5系或者奧迪A6的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更相近，如果達(dá)到100萬(wàn)元的售價(jià)甚至能買一輛寶馬7系。
不過(guò)特斯拉有一大貢獻(xiàn)在于它讓很大一部分人認(rèn)為，買電動(dòng)車是件很酷的事情，從心理上認(rèn)為電動(dòng)車時(shí)髦。這點(diǎn)燃了電動(dòng)汽車市場(chǎng)。
考慮到73.4萬(wàn)元起的售價(jià)，陳政認(rèn)為，特斯拉和國(guó)內(nèi)電動(dòng)車廠目前沒(méi)有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系：雙方價(jià)差太大，但等到特斯拉在2015年推出價(jià)格更便宜的MODEL E，情況可能會(huì)有所改觀，市場(chǎng)之前普遍猜測(cè)MODEL E的價(jià)格只有目前在售的Model S的一半。特斯拉公司曾表示，“Model E相當(dāng)于寶馬3系”，這就很接近目前國(guó)產(chǎn)電動(dòng)汽車的普遍售價(jià)了。
本土電動(dòng)車企業(yè)要加強(qiáng)自身實(shí)力
陳政對(duì)國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車企業(yè)是否能跟隨特斯拉進(jìn)入“爆發(fā)點(diǎn)”持謹(jǐn)慎態(tài)度。
相比國(guó)外電動(dòng)車市場(chǎng)，他認(rèn)為，三個(gè)方面會(huì)成為國(guó)內(nèi)電動(dòng)車企業(yè)的掣肘：技術(shù)產(chǎn)品成熟度與外資產(chǎn)品還是有差距，充電設(shè)施的本土挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者環(huán)保訴求不高。
尤其是充電設(shè)施。在中國(guó)，即使能買得起特斯拉的車主也不一定住別墅、有車庫(kù)。不過(guò)，特斯拉公司已經(jīng)在布局這一環(huán)節(jié)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)》今年初的報(bào)道稱，特斯拉計(jì)劃在中國(guó)打造一個(gè)超級(jí)充電站網(wǎng)絡(luò)，讓電動(dòng)汽車車主能夠在長(zhǎng)距離行駛途中進(jìn)行免費(fèi)充電。該網(wǎng)絡(luò)最有可能先覆蓋北京至上海一線。
另外，陳政認(rèn)為，國(guó)內(nèi)電動(dòng)車企業(yè)要想占有市場(chǎng)，還是要在自身技術(shù)實(shí)力上下功夫。如果將電動(dòng)汽車的概念拆解，從“電動(dòng)”的角度，國(guó)內(nèi)外的技術(shù)基本上是同步，甚至在電機(jī)、電控上我們可能還處于領(lǐng)先地位，但從“車”的角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)車企還是大大落后，并沒(méi)有因?yàn)槠囼?qū)動(dòng)方式的改變而彎道超車。
對(duì)本土電動(dòng)車企業(yè)來(lái)說(shuō)，陳政覺(jué)得關(guān)鍵的利好在于中國(guó)政府的支持。今年年初，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)、副總理馬凱分別到訪國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車龍頭企業(yè)比亞迪，對(duì)電動(dòng)汽車行業(yè)表示關(guān)切。中央政府和各地方政府對(duì)于電動(dòng)汽車的扶持政策也貫徹了多年。
但依靠補(bǔ)貼不是長(zhǎng)久之計(jì)，實(shí)際上政府財(cái)政也不是長(zhǎng)效機(jī)制。政府提供的5萬(wàn)到8萬(wàn)元的補(bǔ)貼只能在行業(yè)啟動(dòng)期提供幫助，以幫助企業(yè)降成本。同時(shí)，中國(guó)政府目前只是針對(duì)自主品牌補(bǔ)貼，不惠及合資公司和外資企業(yè)。這種差別化的政策能不能持續(xù)存在疑慮。與之相比，美國(guó)對(duì)所有電動(dòng)汽車執(zhí)行相同的標(biāo)準(zhǔn)，而不考慮資本來(lái)源。
陳政說(shuō)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)抓住近兩年的補(bǔ)貼窗口期獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以求在2015年之后補(bǔ)貼退出時(shí)也能有不錯(cuò)的銷量。
電動(dòng)汽車概念股行情可能不會(huì)太久
談到2014年在A股市場(chǎng)上如火如荼的電動(dòng)汽車概念股的走勢(shì)，陳政說(shuō)，“走半年差不多了”。
前期爆發(fā)的概念股更多的是來(lái)自于去年四季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期下導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資金流出，不可預(yù)期的“朦朧美”引導(dǎo)大筆資金進(jìn)入電動(dòng)汽車概念股。A股給予產(chǎn)業(yè)鏈的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在美股的電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)，包括車企、充電產(chǎn)業(yè)、電池配套、代理均遭到爆炒，已沒(méi)有漏網(wǎng)之魚。從行業(yè)來(lái)看，電池做得好的公司更可能迎來(lái)爆發(fā)，而充電設(shè)備門檻不高，很難在全國(guó)形成壟斷。
陳政說(shuō)，接下來(lái)一段時(shí)間，包括特斯拉創(chuàng)始人訪華等一系列刺激性事件可能會(huì)繼續(xù)催化概念股走勢(shì)，但不建議投資者對(duì)這些股票持有時(shí)間太長(zhǎng)，畢竟銷量終歸會(huì)落地，利好的敏感性會(huì)慢慢鈍化。
