對(duì)于輸變電設(shè)備公司而言，國家電網(wǎng)是最大的客戶，以東源電器為例，2011年公司在國家電網(wǎng)公司招標(biāo)活動(dòng)中中標(biāo)額占公司當(dāng)年年度營業(yè)總收入的50.35%。但值得注意的是，輸變電設(shè)備行業(yè)產(chǎn)能明顯大于需求，產(chǎn)品毛利率下降幅度較大，加之原材料等剛性成本上升，行業(yè)整體出現(xiàn)增收不增利。
輸變電設(shè)備業(yè)陷入低谷
據(jù)悉，此次國家電網(wǎng)公司招標(biāo)，除了東源電器，輸變電設(shè)備其他龍頭企業(yè)特變電工、中國西電、許繼電氣、思源電氣、平高集團(tuán)等都在其中。據(jù)安信證券的分析師黃守宏預(yù)計(jì)，本次集中招標(biāo)采購主設(shè)備的金額約50億元，同比去年第二批增長56%，其中，變壓器采購金額約24億元，同比增長約26%，組合電器采購金額約15億元，同比增長約100%。
招標(biāo)金額同比增加，相關(guān)上市公司能否受益?2011年國網(wǎng)公司一次輸變電設(shè)備集中招標(biāo)金額達(dá)173億元，同比增長36%，且價(jià)格有所上升，但上市公司卻只是增收不增利。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，48家輸變電設(shè)備公司雖然總營收收入累計(jì)增長了8.98%，但是凈利潤卻下降了29.78%，其中，中國西電虧損5.18億元，成為虧損最多的公司。而這一趨勢也延續(xù)到今年第一季度，上述公司一季度營業(yè)總收入增加了7.82%，但凈利潤下降了44.44%。
分析人士認(rèn)為，在國家電網(wǎng)的投資實(shí)際未大幅增長的前提下，輸變電設(shè)備行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)大的增長。2012年國家電網(wǎng)計(jì)劃電網(wǎng)投資3097億元，同比增長僅2.5%。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，自2004年至2009年，國家電力投資經(jīng)歷了一波超常規(guī)的高速發(fā)展期，期間各電力設(shè)備制造商快速進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，但從2009年開始，國家電網(wǎng)投資高速增長出現(xiàn)拐點(diǎn)，并迅速傳導(dǎo)到設(shè)備制造商，引發(fā)常規(guī)產(chǎn)品的產(chǎn)能過剩。這也成為輸變電設(shè)備業(yè)績下滑的主因。
期待特高壓大規(guī)模啟動(dòng)
飽和的輸變電設(shè)備行業(yè)期待特高壓招標(biāo)改善業(yè)績。據(jù)國家電網(wǎng)特高壓部負(fù)責(zé)人張正陵介紹，特高壓交流示范工程設(shè)備全部由國內(nèi)企業(yè)供貨，綜合國產(chǎn)化率達(dá)到90%。
也就是說，一旦特高壓大規(guī)模招標(biāo)，龍頭輸變電設(shè)備公司的業(yè)績就有望明顯改善。日前中國西電公告中標(biāo)17.74億元皖電東-淮南至上海特高壓交流輸電示范工程，公司股價(jià)當(dāng)天上漲了3.71%。
但特高壓目前的進(jìn)展顯然不達(dá)預(yù)期。今年年初提出完成“四交三直”七條特高壓線路核準(zhǔn)開工計(jì)劃，但在審批層面，特高壓核準(zhǔn)進(jìn)度一直不盡如人意，七條特高壓線路中，僅有一條交流、兩條直流線路拿到路條，并沒有線路被核準(zhǔn)。
另據(jù)了解，國家電網(wǎng)已將特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃上報(bào)至國家能源局，為其制定國家級(jí)的電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃提供參考。國家能源局內(nèi)部人士稱，能源局正在組織編訂電網(wǎng)的專項(xiàng)“十二五”規(guī)劃，但是否將國家電網(wǎng)公司申報(bào)的電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃列入其中，還在考慮中。
特高壓招標(biāo)的不確定也給上市公司的業(yè)績?cè)鎏砹俗償?shù)，中國西電也指出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化和特高壓工程建設(shè)低于預(yù)期，加大了公司的經(jīng)營壓力。
