讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 李耿光
作為工控行業(yè)龍頭企業(yè)，匯川技術(shù)一直備受市場(chǎng)關(guān)注。匯川技術(shù)(300124)10月28日舉行業(yè)績(jī)說明會(huì)，摩根大通、施羅德基金、花旗銀行、朱雀基金等機(jī)構(gòu)共498人參與。說明會(huì)上公司董事、副總裁、董事會(huì)秘書宋君恩就今年前三季度業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)情況及2021年重大經(jīng)營(yíng)任務(wù)做了解讀，并針對(duì)公司在新能源領(lǐng)域的布局和進(jìn)展，與投資者互動(dòng)問答。
前三季度凈利潤(rùn)24.92億元
同比增長(zhǎng)66.31%
深圳市匯川技術(shù)股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是工業(yè)自動(dòng)化和新能源相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司是國內(nèi)最大的低壓變頻器與伺服系統(tǒng)供應(yīng)商。
匯川技術(shù)10月27日發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司2021年前三季度營(yíng)業(yè)總收入133.48億元，同比增長(zhǎng)64.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.92億元，同比增長(zhǎng)66.31%；每股收益為0.96元。第三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.74億元，同比增長(zhǎng)53.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8.94億元，同比增長(zhǎng)23.30%。
針對(duì)公司在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，公司稱，主要是下游行業(yè)需求回暖，以及公司的行業(yè)龍頭品牌效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮，使得公司通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)、新能源汽車業(yè)務(wù)、工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)等均取得快速增長(zhǎng)，電梯電氣大配套業(yè)務(wù)也取得較快增長(zhǎng)；另外，由于公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化、大宗商品和芯片漲價(jià)等原因，公司產(chǎn)品綜合毛利率同比有所降低。
新能源業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)
前三季銷售收入增長(zhǎng)近兩倍
公告顯示，公司前三季度五大業(yè)務(wù)銷售均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入17.81億元，同比增長(zhǎng)約182%；工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.89億元，同比增長(zhǎng)約134%；軌道交通業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.36億元，同比增長(zhǎng)約101%。
具體來看，公司新能源乘用車訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)，2021前三季度業(yè)務(wù)營(yíng)收17.81億元，同比增長(zhǎng)約182.25%；2021Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.73億元，同比增長(zhǎng)189.07%，環(huán)比增長(zhǎng)55.34%。除了市場(chǎng)需求增加外，公司新增20個(gè)新能源業(yè)務(wù)定點(diǎn)項(xiàng)目，拉動(dòng)公司業(yè)務(wù)銷售量，但由于缺芯，產(chǎn)能不足，交付壓力較大。目前，公司新能源乘用車及商用車電控已完成100萬臺(tái)下線。
公司介紹，新能源汽車方面的解決方案較全面。在新能源乘用車領(lǐng)域，因市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)；新增定點(diǎn)項(xiàng)目20個(gè)項(xiàng)目，定點(diǎn)車型包括混動(dòng)、純電動(dòng)。在新能源商用車領(lǐng)域，物流車訂單快速增長(zhǎng)，占有率持續(xù)提升；完成微面平臺(tái)上市、重卡新產(chǎn)品布局。
投資者問：公司今年新增客戶定點(diǎn)較多，能否具體說一下新增客戶的定點(diǎn)情況？
公司回復(fù)：新能源汽車今年新增定點(diǎn)項(xiàng)目20個(gè)，特別是國內(nèi)傳統(tǒng)車大品牌，實(shí)現(xiàn)電控、電源、電機(jī)定點(diǎn)的突破；從定點(diǎn)項(xiàng)目的數(shù)量看，已經(jīng)完成目標(biāo)；從內(nèi)部考核指標(biāo)OI（定點(diǎn)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的生命周期內(nèi)的訂單量），也完成了目標(biāo)；客戶方面，除了三家新勢(shì)力造車客戶外，增加了長(zhǎng)城、奇瑞、一汽、廣汽等客戶的定點(diǎn)項(xiàng)目。
公司表示，新能源汽車電動(dòng)化的趨勢(shì)來得特別快，歐洲滲透率接近16%，國內(nèi)的滲透率約20%，下一步還要往50%突破。新能源汽車行業(yè)現(xiàn)在是巨大風(fēng)口行業(yè)，今年要加大投入。從預(yù)算規(guī)劃的角度，研發(fā)人員要規(guī)劃到900人，費(fèi)用會(huì)上升，但收入增長(zhǎng)很快，所以整體費(fèi)用率增長(zhǎng)不多。
公司表示，公司會(huì)繼續(xù)以技術(shù)為導(dǎo)向，把成本和可靠性做好，打造較好的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
布局儲(chǔ)能等新領(lǐng)域
動(dòng)力總成與電機(jī)裝機(jī)量躋身前十
今年以來，由于造車新勢(shì)力的放量，公司訂單取得爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司電動(dòng)車業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)90%，產(chǎn)品及客戶導(dǎo)入持續(xù)突破。公司產(chǎn)品拓?fù)渲饾u完善，從電控到電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，DC-DC到小三電總成，單車價(jià)值量從4000元/輛提升到10000元/量。報(bào)告期內(nèi)公司陸續(xù)定點(diǎn)國內(nèi)一線整車企業(yè)，根據(jù)“NE時(shí)代”披露，公司Q3電控裝機(jī)量?jī)H次于特斯拉、比亞迪，動(dòng)力總成與電機(jī)裝機(jī)量挺進(jìn)前十。隨著電車子公司人力資本開支高峰過后，2022年有望扭虧為盈。
2021年Q3公司工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收0.98億，同比增長(zhǎng)121%。新產(chǎn)品開發(fā)方面，新增中負(fù)載六關(guān)節(jié)、大負(fù)載SCARA及高速SCARA，并推出全新的編程平臺(tái)InoRobotLab。公司CNC控制器平臺(tái)已經(jīng)量產(chǎn)，加上收購“匯川控制”剩余股權(quán)，有望拉通PLC、CNC與機(jī)器人的控制平臺(tái)，完善控制層開發(fā)。同時(shí)公司積極布局新領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)組建儲(chǔ)能事業(yè)部，定增加碼工業(yè)軟件開發(fā)，有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
同時(shí)，公司表示現(xiàn)在產(chǎn)生訂單的項(xiàng)目，主要來自新造車勢(shì)力客戶，但是也面臨著交付壓力：一是，車規(guī)級(jí)IGBT和芯片壓力較大；二是公司動(dòng)力總成、電機(jī)產(chǎn)能確實(shí)不足。
近來，中泰證券發(fā)布研報(bào)稱，維持匯川技術(shù)增持評(píng)級(jí)。主要理由為：匯川工控、汽車、機(jī)器人等業(yè)務(wù)持續(xù)高速擴(kuò)張；工控需求長(zhǎng)期向好，匯川Q4訂單及業(yè)績(jī)有望繼續(xù)超預(yù)期；國內(nèi)電控份額保持前三，乘用車業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及海外布局打開新成長(zhǎng)空間。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至2021年10月28日，6個(gè)月內(nèi)共有23家機(jī)構(gòu)對(duì)匯川技術(shù)的2021年度業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)2021年凈利潤(rùn)均值為33.02億元，較去年同比增長(zhǎng)57.23%。目標(biāo)價(jià)格最高預(yù)測(cè)102.10元，最低預(yù)測(cè)80.00元，平均為90.99元。
