在訂單較上年減少的情況下，不銹鋼的存貨卻很多，這預(yù)示著不銹鋼廠商需要控制開工率，并減少對(duì)鎳的消費(fèi)量。
然而，不論是供給的激增還是需求的疲弱都不是過去幾個(gè)月鎳市場關(guān)注的焦點(diǎn)，焦點(diǎn)是鎳生鐵(NPI)市場，特別是印尼政府將如何干預(yù)它的礦石出口禁令(編者注：印尼是紅土鎳礦儲(chǔ)量最大的國家之一，中國是其主要出口對(duì)象)。因此，鎳生鐵市場才是本月的焦點(diǎn)。
過去六個(gè)月左右的時(shí)間，中國鎳生鐵企業(yè)如何促使國際鎳價(jià)出現(xiàn)地板價(jià)后，又出現(xiàn)天花板價(jià)的過程清晰地展示了一番。
LME(倫敦金屬交易所)鎳的價(jià)格在去年12月上旬猛跌至17000美元/噸，但隨后又以幾乎與暴跌同樣快的速度漲回了22000美元/噸。然而，從今年2月份的高點(diǎn)后，鎳金屬價(jià)格現(xiàn)已退回到19000美元/噸以下的水平了。處于邊緣地位的中國鎳生鐵企業(yè)就這么在鎳的價(jià)錢上跟著坐了一回過山車。
我們最近發(fā)現(xiàn)，對(duì)那些真正隨行就市的生產(chǎn)企業(yè)而言，能夠保本的鎳金屬價(jià)格在18500～19000美元/噸的區(qū)間內(nèi)。所以，去年鎳金屬價(jià)格下跌時(shí)，出現(xiàn)了大范圍的鎳生鐵熔爐徹底關(guān)停的消息，這封住了鎳金屬價(jià)格繼續(xù)下跌的空間，并促發(fā)了市場復(fù)蘇。相反，當(dāng)價(jià)格隨后快速反彈時(shí)，很快就有大范圍復(fù)工的消息傳來，這一過程又給價(jià)格反彈制造出一個(gè)天花板，此后價(jià)格再次下跌。
總之，在因預(yù)期和基本面改變，鎳生鐵企業(yè)增加或減少對(duì)市場的供給時(shí)，如果鎳市場圍繞上述預(yù)計(jì)的保本價(jià)格持續(xù)寬幅震蕩，我們也不會(huì)對(duì)此感到驚奇。
再看印尼禁令。印尼從2009年起就打算自2014年禁止包括鎳礦在內(nèi)的金屬礦石出口，上個(gè)月終于在法律上獲得通過，且現(xiàn)在必須嚴(yán)加執(zhí)行。
2011年，印尼在全球鎳礦產(chǎn)能(21.12萬噸)中的份額占到12%，但是占全球精煉鎳產(chǎn)能(1.97萬噸)的比重只有1%。很顯然，彌補(bǔ)這一差距引發(fā)的對(duì)某種加工設(shè)備的巨大投資需求將激發(fā)出來。當(dāng)然，大多數(shù)出口的鎳原礦都包含在了供給中國鎳生鐵行業(yè)的紅土礦中，而去年印尼占中國鎳礦石進(jìn)口量的52%。
中國一些企業(yè)正尋求在印尼設(shè)立鎳生鐵熔爐，以開展煅燒熔煉業(yè)務(wù)，并達(dá)成了一些初步協(xié)議，但讓這些項(xiàng)目去填平鎳礦和精煉鎳產(chǎn)能之間的鴻溝，那還無從談起。
因此，如果那些有開礦許可的企業(yè)不加快速度或披露未來加工計(jì)劃的話，印尼政府正考慮將禁令最早提前至今年5月執(zhí)行——這也許是一種恐嚇戰(zhàn)術(shù)。如此快速地推行一項(xiàng)全面禁令對(duì)任何人來說都沒好處，所以我們覺得這不太可能。無論如何，中國對(duì)鎳礦石的需求都能在中短期內(nèi)得到滿足，因?yàn)榈V石存貨量較高，鎳生鐵企業(yè)的需求較低，而菲律賓(編者注：菲是另一大鎳礦出口國)礦商還可以在需要時(shí)增加發(fā)貨量（盡管其礦石品位通常低些）。
