中國儲能網訊：被確立為中國長江三峽集團有限公司（以下簡稱“三峽集團”）唯一的核電業(yè)務開發(fā)運營平臺后，長江電力（600900.SH）再度與中廣核“聯(lián)手”。
日前，長江電力對外公告，公司旗下子公司中國長江國際（香港）有限公司（以下簡稱“長電國際”）與中廣核電力正式簽署《基石投資協(xié)議》，其內容顯示，長電國際將出資1億美元，參與中廣核電力H股IPO股份認購，當日，長電國際以每股2.78元港幣的價格，認購中廣核電力H股2.79億股，約占已發(fā)行股份的0.63%。在眾多基石投資者中，其持股比例相對靠前。
這是長江電力第一次以自己為主體在核電領域布局，一位不便透露姓名的行業(yè)分析師指出，核電屬于資本密集型行業(yè)，從目前三峽集團的資產配置來看，長江電力是目前盈利狀況最好的資產，其還是三峽集團唯一的上市平臺，但長江電力長期面臨主營業(yè)務單一的風險，將其作為集團的核電開發(fā)平臺，能滿足三峽集團核電開發(fā)的資金要求，還能為長江電力找到一個新的贏利點。
試水核電
試水核電業(yè)務，對三峽集團來說并不陌生。
2010年3月，中國核工業(yè)集團公司（以下簡稱“中核集團”）旗下全資子公司中核核電有限公司進行第二輪增資擴股，三峽集團出資1600萬元參股，持有該公司1%的股份。
此后，三峽集團還曾與中核集團、華潤電力等公司合資開發(fā)湖南桃花江核電站，其中，三峽集團持股比例為20%。 但此后，因“日本福島核電事故”，國內核電站開發(fā)全面被叫停，而作為內陸核電站，桃花江核電站項目何日能重啟，至今未定。
“如此一來，此前三峽集團的核電開發(fā)業(yè)務更多的只是停留在小打小鬧的階段，并未實際進入?！鄙鲜龇治鰩熖寡浴５衲陙?，隨著國家重啟核電項目的預期臨近，國內核電開發(fā)的投資熱潮再度被掀起，而三峽集團也加快調整核電開發(fā)業(yè)務的思路，并加快這項業(yè)務的開發(fā)速度，在調整過程中，核心和關鍵就是正式確立長江電力作為集團在中國境內投資核電業(yè)務的唯一平臺。
8月26日，長江電力公布，三峽集團與中核集團簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定以股權為紐帶，推進傳統(tǒng)核電項目、核電產業(yè)上下游合作以及核電新技術開發(fā)研究工作。在多項框架性的合作中，雙方對外公布最具體的項目仍是共同推進湖南桃花江核電項目。
時隔3天后，長江電力再度對外公布，以1.62億元的價格，收購三峽集團所持有的桃花江核電站20%股權，也即三峽集團將核電資產注入長江電力。由此，長江電力搭建了一個基本的核電開發(fā)業(yè)務框架。
在諸多子公司中，為何選擇長江電力作為三峽集團的核電資產平臺？上述分析人士坦言，長江電力是三峽集團水電資產平臺，也是目前最優(yōu)質的資產，但是其業(yè)務單純依靠水電，“靠天吃飯”，目前，葛洲壩(600068,股吧)和三峽電站已注入上市公司，但其他四大水電站雖然有業(yè)績注入的預期，但具體日期不定，因此，近幾年來，長江電力的業(yè)績增長相對乏力，主營業(yè)務單一的弊端顯現。
此前三峽集團雖有計劃在新能源領域拓展業(yè)務，但到目前來看，很多業(yè)務領域表現不佳，尚未成規(guī)模。且對比其他能源產業(yè)，核電開發(fā)的市場預期較高。上述人士解釋，投資核電雖然資本要求高、回報周期長，但其建成后的毛利率高，其上網電價為0.45 元/千瓦時，具有運行穩(wěn)定、滿發(fā)全額上網的特點，盈利能力穩(wěn)定，屬于優(yōu)質資產，將這塊業(yè)務交給長江電力操盤，恰能解決上述所涉及各種問題。
僅為股權投資
實際上，長江電力的長遠規(guī)劃中，也涵蓋多元化業(yè)務擴張。早在2010年10月，長江電力成立長電國際，屬于長江電力的全資子公司，長江電力給長電國際的定位是，負責境外電力項目的開發(fā)、投資、運營及相關行業(yè)的股權投資等業(yè)務。但受限于自身因素，在其他領域的投資比例相對都不高，主要集中在銀行、電力等，尚未形成新的主營業(yè)務，而此番在核電領域布局，屬于首次自身業(yè)務的拓展。
通過收購桃花江項目股權和此番的基石投資者，長江電力已與目前國內最重要的兩大核電集團合作。
“與兩巨頭合作，是長江電力進入核電市場的第一步，也是最穩(wěn)妥的投資方式。”上述分析人士坦言，核電開發(fā)的專業(yè)性非常強，從設計建造、科技研發(fā)、裝備制造，特別是核安全方面的專業(yè)性極強，準入門檻極高，因此，國家在核電投資方面仍實施相對嚴格的管控措施，也就是說，即便具有足夠的資金實力，也不一定具有核電開發(fā)的能力，而主營水電開發(fā)的長江電力只能選擇與大佬合作，以參股的方式進入市場，能降低其開發(fā)成本的同時，降低開發(fā)風險，而距離公司完全自主投資開發(fā)核電項目，還需要更長時間的準備。
而中金公司調研長江電力后發(fā)布的報告中也透露，與中核集團簽訂框架協(xié)議后，目前長江電力是計劃參與中核集團的增量核電項目，后續(xù)的項目落實則還需要與中核集團老股東商量。上述分析人士也指出，與中廣核的合作，長江電力的基石投資者身份，目前也主要是參與分紅收益，距離具體的運營管理還很遠。
