中國儲能網(wǎng)訊：安徽富豪曹仁賢掌舵的陽光電源（300274.SZ）迎來“高光時刻”。
10月28日晚間，陽光電源公告披露，其在今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入664億元，同比增長33%；歸母凈利潤118.8億元，同比增長56%。與2011年上市之初1.73億元的凈利潤相比，如今業(yè)績規(guī)模已增長約68倍。
業(yè)績飄紅帶動股價同步走強。截至10月30日收盤，陽光電源股價上漲1.67%，報收194.68元/股，總市值為4036億元。相較今年4月7日55.7元的階段低點，其股價在半年內(nèi)累計漲幅超過240%。與此同時，曹仁賢的財富也“水漲船高”。《2025胡潤百富榜》顯示，曹仁賢夫婦以675億元財富位列百富榜第76位。
作為一家擁有近三十年歷史的能源企業(yè)，陽光電源業(yè)務(wù)已覆蓋“風光儲氫電”五大賽道。如今，在全球人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的浪潮下，陽光電源于近期宣布進軍AIDC（AI數(shù)據(jù)中心）電源賽道，并且，其還計劃赴港上市，持續(xù)推進全球化布局。
對于業(yè)績增長和業(yè)務(wù)拓展等問題，陽光電源方面于10月29日接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，相關(guān)內(nèi)容以交流紀要及公告為準。業(yè)內(nèi)人士指出，陽光電源的業(yè)績表現(xiàn)是其綜合競爭力與數(shù)十年技術(shù)積累的集中體現(xiàn)，進軍AIDC賽道亦具備堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。
儲能已成新增長引擎
從光伏逆變器業(yè)務(wù)起步，曹仁賢逐步將陽光電源版圖拓展至光伏、風能、儲能、電動汽車及充電、氫能五大核心領(lǐng)域。
目前，陽光電源核心產(chǎn)品涵蓋光伏逆變器、儲能系統(tǒng)、風電變流器及傳動產(chǎn)品、新能源汽車電控電源及充電裝備、氫能裝備等，致力于提供全球一流的清潔能源全生命周期解決方案。
2025年上半年，光伏逆變器及其電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備、儲能系統(tǒng)、新能源投資開發(fā)構(gòu)成陽光電源三大收入支柱，營收占比分別為35.21%、40.89%和19.29%。其中，儲能系統(tǒng)一躍成為第一大主營業(yè)務(wù)。
光伏逆變器作為陽光電源的起家業(yè)務(wù)，在2011年上市時收入占比超過90%。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，陽光電源光伏逆變器產(chǎn)品出貨量連續(xù)十年全球領(lǐng)先，2024年全球市占率約25.2%。2025年上半年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入153.27億元，同比增長17.06%，毛利率保持35.74%的較高水平，核心產(chǎn)品競爭力持續(xù)穩(wěn)固。
2013年，陽光電源切入光伏電站業(yè)務(wù)，成立電站事業(yè)部；2014年年底，合肥陽光新能源科技有限公司（陽光新能源開發(fā)股份有限公司前身，以下簡稱“陽光新能源”）正式成立，專注電站開發(fā)、投資、建設(shè)和運營管理。該業(yè)務(wù)曾備受曹仁賢重視。2019年電站系統(tǒng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比一度超過60%。2023年，陽光電源曾計劃分拆陽光新能源獨立上市。
受新能源電力市場化政策（業(yè)內(nèi)稱之為“136號文”）調(diào)整影響，2025年上半年，陽光電源的新能源（電站）投資開發(fā)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入83.98億元，同比下滑6.22%。陽光電源方面解釋稱，主要是“136號文”對家庭光伏產(chǎn)生一定影響，但通過加強風電場開發(fā)與全過程精細化管理，該業(yè)務(wù)的凈利潤與去年同期基本持平，毛利率略有提升。
相比之下，儲能業(yè)務(wù)則實現(xiàn)高速增長。2025年前三季度，陽光電源儲能發(fā)貨量同比增長70%，海外發(fā)貨占比從去年同期的63%攀升至83%。上半年，其儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入達178.03億元，同比激增127.78%，毛利率為39.92%?；厮葜?020年，彼時儲能業(yè)務(wù)收入占比僅為6.06%。如今，短短五年間其已成長為陽光電源的第一增長引擎。
陽光電源業(yè)績表現(xiàn)無不讓光儲同行艷羨。泓達新能創(chuàng)始人劉繼茂在接受記者采訪時指出，當前中國光伏、儲能行業(yè)面臨供需錯配壓力，不少產(chǎn)業(yè)鏈制造端企業(yè)出現(xiàn)虧損或業(yè)績下滑，但全球多個國家和地區(qū)因經(jīng)濟發(fā)展不平衡、地緣政治等因素，電力供應缺口較大，能夠提供完整用電解決方案的企業(yè)備受青睞。陽光電源在工商業(yè)光儲、微網(wǎng)儲能和大型光儲系統(tǒng)領(lǐng)域均具備完整解決方案，且逆變器和儲能變流器產(chǎn)品相較于組件、電池環(huán)節(jié)更具智能化、數(shù)字化優(yōu)勢，貼近終端用戶，更能解決用戶痛點；加之上游價格下降而終端價格穩(wěn)定，為綜合解決方案商帶來了更大利潤空間，這也是陽光電源業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的原因。
打造第三增長曲線
全球AI算力需求的爆發(fā)式增長，催生了數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮，也推動AIDC電源市場進入高速增長期。
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，全球AIDC電源市場需求規(guī)模將從2024年的49億美元增長至2030年的262億美元，年均復合增長率達32.2%。
在此背景下，陽光電源于近期宣布進軍AIDC電源賽道。華泰證券研報顯示，2025年5月，陽光電源已設(shè)立合肥陽光源智科技有限公司，旨在布局AIDC電源業(yè)務(wù)。
陽光電源方面表示，將致力于為下一代AI數(shù)據(jù)中心提供高可靠、高效率、高功率密度的全棧式電源解決方案，產(chǎn)品線覆蓋從中壓電網(wǎng)到芯片層級的全鏈路電源產(chǎn)品，尤其側(cè)重在高壓直流架構(gòu)相關(guān)的系列產(chǎn)品。同時，為加速高壓直流架構(gòu)的產(chǎn)業(yè)化，陽光電源還布局了服務(wù)器內(nèi)部電源等相關(guān)產(chǎn)品。
從發(fā)展趨勢看，AIDC供電架構(gòu)路線正向800V HVDC（高壓直流）進化演進。今年5月，英偉達宣布擬自2027年起推動數(shù)據(jù)中心機架電源從傳統(tǒng)的54V直流向800V高壓直流轉(zhuǎn)變，以支撐單機架功率超1MW的下一代AI數(shù)據(jù)中心。
而早期數(shù)據(jù)中心的供配電架構(gòu)多采用傳統(tǒng)UPS（不間斷電源）方案。劉繼茂向記者表示，傳統(tǒng)UPS電源因轉(zhuǎn)換效率僅90%—92%，在AI服務(wù)器單機功率飆升至30kW—50kW的背景下，已難以滿足能效比（PUE）要求。
“風電變流器與儲能變流器的技術(shù)架構(gòu)（三相交流輸入—直流高壓輸出）與HVDC高度相通。因此，陽光電源在電力電子技術(shù)的積淀可直接遷移至AIDC領(lǐng)域?！眲⒗^茂說。
陽光電源方面也闡述了布局AIDC業(yè)務(wù)的邏輯：數(shù)據(jù)中心電源正從以UPS為主的交流供電系統(tǒng)向800V直流供電系統(tǒng)演進。在高壓領(lǐng)域具有優(yōu)勢，公司擁有布局技術(shù)基礎(chǔ)和條件，逆變器與儲能系統(tǒng)普遍采用1500V和800V；在固態(tài)變壓器（SST）領(lǐng)域，已開展35KV固態(tài)變壓器技術(shù)預研約10年；此外，數(shù)據(jù)中心客戶對綠電直供需求強烈，英偉達發(fā)布的白皮書明確提及SST配儲方案，公司可提供精準供電解決方案。
據(jù)了解，陽光電源AIDC電源業(yè)務(wù)布局和團隊建設(shè)將采用高起點定位，重點瞄準海外市場，計劃與國際頭部云廠商、國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展合作，推進產(chǎn)品立項與開發(fā)，力爭2026年實現(xiàn)產(chǎn)品落地及小規(guī)模交付。
東吳證券分析認為，陽光電源把握AIDC快速發(fā)展機遇，依托電力電子技術(shù)優(yōu)勢布局相關(guān)業(yè)務(wù)，有望在明年推出產(chǎn)品，打造公司第三增長曲線。
資本版圖再擴容
陽光電源如今的行業(yè)地位，離不開創(chuàng)始人曹仁賢及其核心團隊的長期耕耘。
1997年，曹仁賢辭去大學教職創(chuàng)立陽光電源，初期主營傳統(tǒng)電源產(chǎn)品。2002年參與“送電到鄉(xiāng)”光明工程后，他敏銳捕捉到光伏市場潛力，次年推出首臺自主研發(fā)的光伏并網(wǎng)逆變器，奠定公司發(fā)展方向。
2011年，陽光電源登陸A股市場，股價與市值的持續(xù)上漲推動曹仁賢個人財富不斷攀升。截至2024年年底，其持有陽光電源6.31億股股份，按目前的股價計算，持股市值超過1200億元。
在戰(zhàn)略與管理層面，曹仁賢不僅把握關(guān)鍵發(fā)展方向，更組建了一支經(jīng)驗豐富的核心管理團隊。在陽光電源高管中，顧亦磊、吳家貌、趙為、張許成等均為入職多年的“老將”，且均具備碩士或博士學歷，分掌光儲等技術(shù)與管理、營銷、研發(fā)、電站投資開發(fā)等關(guān)鍵業(yè)務(wù)。2024年，顧亦磊、吳家貌、張許成、趙為稅前報酬總額分別為1750萬元、1294萬元、512萬元、403萬元，持股數(shù)量分別為63萬股、52.5萬股、15萬股、990.64萬股。
盡管歷經(jīng)光伏行業(yè)多輪周期波動，陽光電源不僅未被市場淘汰，反而實現(xiàn)“風光儲氫電”五大賽道全面領(lǐng)先。在創(chuàng)業(yè)28年、上市14年后的2025年，曹仁賢再次為陽光電源擘畫了全球化資本布局的新藍圖。
2025年8月，陽光電源宣布擬發(fā)行境外上市外資股（H股），并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市，目前已遞交上市申請資料。陽光電源方面表示，此次赴港上市旨在深化全球化戰(zhàn)略布局，提升國際化品牌形象，打造多元化融資渠道，進一步增強核心競爭力。
一位光伏行業(yè)資深人士向記者分析，陽光電源赴港上市將獲得港股資本市場背書，助力其拓展海外市場、增強融資能力；在全球貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下，擴大海外產(chǎn)能，增加銷售區(qū)域范圍，強化全球化布局是行業(yè)必然趨勢，此舉將進一步推動陽光電源光伏、儲能及AIDC業(yè)務(wù)的發(fā)展。
值得一提的是，2023年12月，陽光電源曾公告籌劃控股子公司陽光新能源分拆上市；次年，陽光新能源取得泰禾智能（603656.SH）控制權(quán)。
未來，曹仁賢的資本棋局將如何“落子”，仍有待市場給出答案。
