中國儲能網(wǎng)訊：近日，A 股市值超700億元的戶儲龍頭德業(yè)股份官宣籌劃H股上市，正式構(gòu)建“A+H”雙資本平臺，受到資本市場與新能源行業(yè)關(guān)注。
這份看似常規(guī)的融資布局背后，暗藏著出海成績長期優(yōu)異的儲能細分賽道龍頭企業(yè)從戶儲基本盤向工商業(yè)儲能新增長極的戰(zhàn)略躍遷，更反映了全球能源轉(zhuǎn)型加速推進過程中，儲能市場需求與驅(qū)動力的風云變幻。
工商儲成新驅(qū)動力，戶儲龍頭戰(zhàn)略“換擋”
11月13日晚間，德業(yè)股份披露公告稱，公司正在籌劃發(fā)行境外股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市事宜。
公告顯示，德業(yè)股份籌劃此次H股上市的目標，是為了進一步推進德業(yè)股份全球化發(fā)展戰(zhàn)略，提升品牌國際影響力與核心競爭力，積極借助國際資本市場拓寬多元融資渠道。
資料顯示，成立于2000年的德業(yè)股份，最初以注塑件、模具、鈑金件等產(chǎn)品起家，配套美的、長城汽車等客戶，后來，拓展空調(diào)熱交換器業(yè)務(wù)。
隨著全球新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，2016年，德業(yè)股份跨入光伏逆變器產(chǎn)業(yè)，2021年，德業(yè)股份登陸上海證券交易所主板，隨即進入了快速發(fā)展期。
作為行業(yè)最早探索海外戶儲市場的企業(yè)，德業(yè)股份抓住市場機遇迅速打開海外市場，成為戶儲出海龍頭企業(yè)。
根據(jù)該公司披露，德業(yè)股份在全球光儲市場已占據(jù)重要地位，在全球用戶側(cè)儲能逆變器市場排名第二，微型逆變器領(lǐng)域居第四，業(yè)務(wù)遍及110多個國家和地區(qū)。
2025年上半年，其逆變器銷量達到71.17萬臺，產(chǎn)品遠銷巴基斯坦、德國、巴西、印度、南非等多個國家和地區(qū)。
得益于光伏與儲能雙賽道布局，2023年以來，當光伏行業(yè)步入寒冬，德業(yè)股份的業(yè)績卻逆勢上揚。2024年，德業(yè)股份實現(xiàn)營收112億元，同比增長49.83%；歸母凈利潤29.6億元，同比增長65.29%。
2025年，在光伏行業(yè)業(yè)績普遍承壓的背景下，德業(yè)股份仍舊保持了營收凈利雙增長態(tài)勢，前三季度共實現(xiàn)營收88.46億元，同比增長10.36%，凈利潤23.47億元，同比增長6.53%。
德業(yè)股份的此次赴港上市，是海外儲能市場需求變化下，龍頭企業(yè)尋求破局一個縮影。
2023年之前，德業(yè)股份靠戶儲逆變器享受行業(yè)紅利，海外收入占比一度沖至70%，凈利潤兩年翻3倍。
但2024年起，戶儲賽道逐漸擁擠，陽光電源、固德威等扎堆入場，價格戰(zhàn)打響，行業(yè)風向驟變，而工商業(yè)儲能憑借更高的毛利率與更廣闊的市場空間，成為企業(yè)突破增長瓶頸的核心抓手。
數(shù)據(jù)印證了這一戰(zhàn)略前瞻性，根據(jù)公開信息，2025年，德業(yè)股份工商儲業(yè)務(wù)占比呈現(xiàn)逐步提升趨勢。
以儲能逆變器出貨量為例，2025年上半年，德業(yè)股份工商儲出貨量占儲能逆變器總出貨量的比例約為13.6%（工商儲4.3萬臺/總出貨31.6萬臺），較2024年1.37萬臺，增長213%，預(yù)計2025年全年，其工商儲出貨占比將進一步提高至約14%。
另外，其工商儲60.4%的毛利率顯著高于戶儲，在行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈的當下，展現(xiàn)出極強的盈利韌性。
還有，德業(yè)股份125kW產(chǎn)品從月產(chǎn)500臺向明年一季度千臺級目標的爬坡速度，更彰顯了該業(yè)務(wù)的規(guī)?；瘽摿?。
赴港上市的融資規(guī)劃，與德業(yè)在工商業(yè)儲能領(lǐng)域的產(chǎn)能擴張也形成精準呼應(yīng)。
就在上市公告發(fā)布前一個月，德業(yè)股份調(diào)整募資用途，將原計劃用于逆變器生產(chǎn)線的6.51億元募集資金，轉(zhuǎn)而投入年產(chǎn)7GWh工商儲生產(chǎn)線建設(shè)，項目總投資達11.12億元，達產(chǎn)后預(yù)計年增銷售收入48.76億元、凈利潤 7.34 億元，有望為公司貢獻業(yè)績增量。
這一動作背后，是企業(yè)對工商業(yè)儲能市場需求的戰(zhàn)略判斷。隨著全球電網(wǎng)升級滯后于用電需求增長，以及峰谷電價差擴大、備電需求提升等多重因素驅(qū)動，工商業(yè)儲能已從可選配置變?yōu)閯傂璁a(chǎn)品。
香港國際資本市場的多元融資渠道，將為這家光儲龍頭產(chǎn)能擴張、技術(shù)研發(fā)與全球渠道拓展提供充足資金支持。
1-10月中國企業(yè)斬獲海外工商儲訂單4.51GWh
從訂單數(shù)據(jù)看，今年以來海外工商儲需求加速釋放，據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，今年1-10月，中國企業(yè)在海外市場斬獲了31個工商儲訂單，規(guī)模共計4.51GWh。
就區(qū)域而言，歐洲是最大的市場，訂單共計15個，大洋洲、東南亞等新興市場也在加速放量。
訂單體量大是今年海外工商儲需求一大特點，多個超500MWh訂單簽訂。
2025年4月，晶科能源與澳大利亞BlueSun Group (BSG)、Go Solar和Hunter PV簽署了500MWh戰(zhàn)略合作協(xié)議。
根據(jù)協(xié)議，晶科將為BSG（昆士蘭州布里斯班）提供200MWh儲能系統(tǒng)，為Go Solar（西澳大利亞）提供200MWh儲能系統(tǒng)，并為Hunter PV（南澳大利亞）提供100MWh儲能系統(tǒng)。這些項目將覆蓋澳大利亞全境多樣化的工商業(yè)應(yīng)用場景。
5月，首航攜手英維克重磅發(fā)布全球首臺直冷式中小型工商業(yè)儲能系統(tǒng)PowerMagic Mini。并與多家歐洲頭部能源企業(yè)簽署超1000MWh的PowerMagic系列戰(zhàn)略合作協(xié)議。
同月，思格與北歐地區(qū)最大的光伏設(shè)備分銷商 Aprilice 正式簽署1GWh儲能框架合作協(xié)議，該協(xié)議覆蓋戶用儲能、工商業(yè)儲能項目。
10月，天能儲能與武漢極能簽訂框架采購協(xié)議，達成五年期戰(zhàn)略合作。雙方將共同推進南非重要儲能項目的落地，標志著天能全球化布局邁出關(guān)鍵一步。
天能儲能將為南非儲能項目提供符合國際標準的261kWh儲能柜2000臺，預(yù)計容量規(guī)模超500MWh。
工商儲出海也成為助推儲能企業(yè)業(yè)績增長的重要力量，如錦浪科技上半年儲能營收7.9億元，同比增長314%，其中工商業(yè)儲能Q2出貨約1萬臺顯著拉升整體利潤率；艾羅能源2025年Q2發(fā)貨量超12億元，環(huán)比增長65%，其中工商業(yè)儲能業(yè)務(wù)環(huán)比增長210%，成為最大亮點。
未來海外工商儲增量市場在哪？
資料顯示，2024年全球工商業(yè)儲能新增裝機規(guī)模約為4.1GW/11GWh，同比大幅增長41%和43%，機構(gòu)預(yù)測，2025年全球工商業(yè)儲能新增裝機規(guī)模或?qū)⑦_到6.8GW/18.6GWh，同比增幅高達66%和69%。
電價政策和補貼政策將是海外工商儲能增長的重要推動力，增量市場大致可以分別為以下幾個區(qū)域。
歐美市場屬于政策驅(qū)動型，2024年以來，歐洲各國加碼對于工商業(yè)儲能的支持力度，增加補貼或提供稅收抵免等政策，提升儲能項目經(jīng)濟性，該區(qū)域工商儲市場正在迎來快速增長的拐點。
意大利2024年12月推出3.2億歐元中小企業(yè)能源計劃，其中30%（約9600萬歐元）專項用于支持工商業(yè)儲能項目[16]，通過差異化補貼機制促進工商儲能市場發(fā)展。
希臘2025年1月希臘啟動撥款1.53億歐元企業(yè)儲能計劃[17]，給予企業(yè)30%-50%的儲能設(shè)備采購安裝補貼。
波蘭2025年3月波蘭推出40億茲羅提儲能補貼計劃[19]，重點支持2MW/4MWh以上中高壓項目，并對中小企業(yè)實施傾斜政策。
除此之外，作為歐洲經(jīng)濟“火車頭”的德國今年1月份強制推動態(tài)電價，電價直接掛鉤歐洲能源交易所（EPEX SPOT）日前拍賣價格，波動性大幅增強。
相比固定電價或分時電價，動態(tài)電價能更精準反映市場供需變化，為儲能系統(tǒng)提供更大的峰谷價差套利空間。
這一模式或?qū)⒈桓嗟臍W洲國家效仿，疊加鋰電池成本持續(xù)下降，推動整個歐洲工商儲的爆發(fā)。
美國 NEM3.0 政策的落地則徹底改變了工商儲的市場定位。該政策將余電上網(wǎng)補償機制從零售電價凈計量轉(zhuǎn)為電網(wǎng)避免成本凈計費，大幅降低余電回收價格，倒逼企業(yè)投建儲能系統(tǒng)儲存光伏過剩電力，實現(xiàn)峰時自用。
這一政策推動工商儲從光伏配套輔助角色，轉(zhuǎn)型為電力成本優(yōu)化核心方案，機構(gòu)預(yù)計，2028年美國工商儲新增裝機將達1.2GWh，市場規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。
亞非拉市場市場屬于剛性需求型，這些地區(qū)能源供應(yīng)的不穩(wěn)定性與電價上漲壓力，成為工商儲需求爆發(fā)的直接推手。
今年以來，多個亞非拉國家多個地區(qū)仍然頻發(fā)停電、漲電價事件，拉高居民、企業(yè)用電成本，如南非2025年4月起電價上調(diào)12.74%，未來兩年還將持續(xù)上漲，尼日利亞今年以來電網(wǎng)已崩潰六次，用電安全成為企業(yè)經(jīng)營的核心痛點。
工商儲憑借峰谷套利、應(yīng)急供電、電力負荷調(diào)節(jié)等多重功能，完美匹配了停電頻發(fā)的亞非拉地區(qū)企業(yè)的核心訴求，既可以通過低谷儲電、高峰用電降低電費支出，又能在電網(wǎng)故障時保障生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性，成為企業(yè)抵御能源風險的“壓艙石”。
這種剛性需求不僅存在于高耗能產(chǎn)業(yè)，也廣泛覆蓋商業(yè)零售、酒店、倉儲等各類業(yè)態(tài)，推動市場需求持續(xù)擴容。
值得一提的是，作為全球儲能新興市場中的重要力量，澳洲戶儲補貼預(yù)計2026年消耗殆盡，市場增長可持續(xù)性引發(fā)行業(yè)關(guān)注，不過，澳洲政府將向工商業(yè)及社區(qū)屋頂光伏提供高額補貼，其中最高可補3.4萬澳元，約合16.1 萬人民幣，該區(qū)域政策紅利正吸引著陽光電源、寧德時代、億緯鋰能、海辰儲能、瑞浦蘭鈞等加快布局。
