中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，碳酸鋰價(jià)格重回十萬(wàn)元大關(guān)，供給缺口持續(xù)擴(kuò)大，使得曾毓群在2025世界動(dòng)力電池大會(huì)上再次拋出“誰(shuí)在給誰(shuí)打工”的疑問(wèn)。這種壓力的直接來(lái)源，是鋰電上游原料自7月以來(lái)的“集體漲價(jià)潮”。
作為動(dòng)力和儲(chǔ)能電池正極材料的核心，碳酸鋰價(jià)格在2025年11月突破10萬(wàn)元/噸關(guān)口，從6月的低點(diǎn)算起，漲幅超過(guò)70%。一位接近寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈人士透露，現(xiàn)在每生產(chǎn)一塊電池，原料成本比半年前多了近兩成。
價(jià)格逆轉(zhuǎn)：碳酸鋰重回十萬(wàn)元大關(guān)
碳酸鋰市場(chǎng)的風(fēng)向轉(zhuǎn)變，幾乎發(fā)生在瞬息之間。
此前，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)從2024年5月開(kāi)始下行，從10萬(wàn)元/噸以上下行至8萬(wàn)元/噸以下，9月觸底后略有回彈。2025年一季度趨于穩(wěn)定，但4月-6月持續(xù)下跌，從7.41萬(wàn)元/噸跌至6萬(wàn)元/噸以下觸底，不少二三線廠商已在盈虧邊緣掙扎。
然而，2025年7月碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始快速回彈，8月一度上漲超過(guò)8.5萬(wàn)元/噸，后回落至7.245萬(wàn)元/噸。進(jìn)入11月后，價(jià)格快速上漲，截至2025年11月24日，碳酸鋰均價(jià)已回升至9.215萬(wàn)元/噸，碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格已突破10萬(wàn)元/噸，較6月最低點(diǎn)的5.85萬(wàn)元/噸漲幅超過(guò)70%。
圖 2025年碳酸鋰價(jià)格趨勢(shì)
業(yè)內(nèi)人士分析，碳酸鋰價(jià)格之所以快速反轉(zhuǎn)，主要原因有二：一方面，部分產(chǎn)能被迫出清。前些年在碳酸鋰需求持續(xù)擴(kuò)張下，低品位的鋰云母進(jìn)入行業(yè)的視野，云母提鋰一度占據(jù)三分之一左右的產(chǎn)量，隨著云母提鋰成本線被擊穿，部分產(chǎn)能被迫出清。另一方面，下游需求集中釋放。2026年新能源汽車(chē)購(gòu)置稅減半，帶動(dòng)了消費(fèi)前置，車(chē)企因此加快了生產(chǎn)節(jié)奏，同時(shí)儲(chǔ)能市場(chǎng)也在高歌猛進(jìn)，疊加之下重現(xiàn)了需求集中釋放。
中國(guó)銀河證券財(cái)富管理首席策略顧問(wèn)秦曉斌表示，2025年第三季度以來(lái)，六氟磷酸鋰和磷酸鐵鋰這兩大環(huán)節(jié)的景氣度改善，主要原因是受下游動(dòng)力電池與儲(chǔ)能旺盛需求的推動(dòng)。從三季報(bào)披露情況看，一些鋰電企業(yè)業(yè)績(jī)已出現(xiàn)明顯改善跡象，隨著部分鋰電材料價(jià)格的大幅上漲，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)將加速釋放。
儲(chǔ)能爆發(fā)：需求引擎全開(kāi)
當(dāng)下，碳酸鋰市場(chǎng)的供需裂谷正在擴(kuò)大。據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，10月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車(chē)量84.1GWh，環(huán)比增長(zhǎng)10.7%、同比增長(zhǎng)42.1%。新能源汽車(chē)市場(chǎng)的持續(xù)火熱超出了所有預(yù)測(cè)，對(duì)動(dòng)力電池產(chǎn)生巨大需求。
但更關(guān)鍵的因素來(lái)自?xún)?chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)。2025年，儲(chǔ)能市場(chǎng)已經(jīng)成為鋰電需求的“增速引擎”。據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年9月底，中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)107.15GW/263.3GWh。其中，2025年1-9月，中國(guó)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)32.49GW/87.35GWh，同比增長(zhǎng)36%（功率）/50.95%（容量）。
這一數(shù)據(jù)背后，是國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)的同步爆發(fā)。在國(guó)內(nèi)，“136號(hào)文”帶來(lái)的“531”搶裝潮，刺激了短期市場(chǎng)需求。在海外，美國(guó)關(guān)稅90天窗口期帶來(lái)的搶出口潮，澳大利亞23億澳元戶儲(chǔ)補(bǔ)貼、歐洲去庫(kù)存疊加西班牙大規(guī)模停電刺激戶儲(chǔ)訂單增加，共同促成了2025年全球儲(chǔ)能需求的高景氣度。
儲(chǔ)能訂單的暴漲也直接導(dǎo)致了電芯供應(yīng)緊張。海辰儲(chǔ)能重慶制造基地總經(jīng)理葉蓁此前曾表示：“工廠的訂單排產(chǎn)已至年底，生產(chǎn)計(jì)劃十分飽和?！倍疫@也并非行業(yè)個(gè)例，億緯鋰能、海辰儲(chǔ)能、瑞浦蘭鈞、遠(yuǎn)景儲(chǔ)能等多個(gè)頭部企業(yè)的產(chǎn)線均持續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一輪碳酸鋰漲價(jià)潮，主要是由于供需之間的階段性錯(cuò)配。由于儲(chǔ)能項(xiàng)目周期短、現(xiàn)金流快，部分電池企業(yè)已將動(dòng)力電池生產(chǎn)線調(diào)整為儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線，以至于前者出現(xiàn)了局部的供應(yīng)緊張。數(shù)據(jù)顯示，10月碳酸鋰月度庫(kù)存84234噸，最近一周SMM周度庫(kù)存120472噸，環(huán)比減少3481噸。預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)碳酸鋰或?qū)⒗^續(xù)去庫(kù)存化，支撐價(jià)格走強(qiáng)，
隨著碳酸鋰的庫(kù)存降至近三年的最低點(diǎn)，價(jià)格上漲自然也在意料之中。
成本傳導(dǎo)：多米諾骨牌效應(yīng)
碳酸鋰價(jià)格的飆升，正沿著“材料—電池—整車(chē)—運(yùn)營(yíng)”的路徑，引發(fā)一系列多米諾骨牌效應(yīng)。
受碳酸鋰價(jià)格回升的影響，電芯價(jià)格已率先上漲。根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，314Ah電芯目前平均價(jià)格在0.306元/Wh，近兩個(gè)月漲幅近20%。InfoLink Consulting在9月5日的分析中提到，100Ah方形磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電芯均價(jià)為0.370元/Wh；280Ah均價(jià)為0.298元/Wh；314Ah均價(jià)達(dá)0.298元/Wh，環(huán)比均有小幅上升。
為應(yīng)對(duì)這一局面，部分有遠(yuǎn)見(jiàn)的車(chē)企已率先行動(dòng)，預(yù)定超過(guò)1萬(wàn)臺(tái)的電池包訂單。這一“超級(jí)訂單”背后是三重精明考量：
一是在2025年底新能源汽車(chē)購(gòu)置稅免征政策窗口期前，全力沖刺完成車(chē)輛上牌；二是為明年一季度的生產(chǎn)目標(biāo)備足“糧草”；三是以當(dāng)前價(jià)格鎖定電池成本，規(guī)避未來(lái)進(jìn)一步上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)業(yè)鏈博弈：誰(shuí)在給誰(shuí)打工？
“誰(shuí)在給誰(shuí)打工？”這個(gè)曾毓群拋出的疑問(wèn)，真切地反映了當(dāng)前鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配困境。
上游原料企業(yè)因碳酸鋰等價(jià)格暴漲，短期掌握定價(jià)權(quán)。四川某碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)人士表示，最近市場(chǎng)需求的確旺盛，產(chǎn)能全開(kāi)都無(wú)法滿足客戶需求。有長(zhǎng)協(xié)客戶為了拿貨甚至住在公司旁邊的酒店，并直言“生產(chǎn)一噸拉走一噸”。
中游電池企業(yè)面臨成本壓力，寧德時(shí)代等頭部企業(yè)雖能部分消化成本，但中小廠商利潤(rùn)空間被擠壓。寧德時(shí)代的財(cái)報(bào)顯示：2025年第三季度，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入為1041.86億元，同比增長(zhǎng)12.90%；凈利潤(rùn)為185.49億元，同比增長(zhǎng)41.21%。但是，毛利率較第二季度下滑了0.8個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，盡管寧德時(shí)代營(yíng)收和利潤(rùn)總額增長(zhǎng)，但其盈利能力已受到侵蝕。
對(duì)于中小動(dòng)力電池企業(yè)，情況更為嚴(yán)峻。上述供應(yīng)鏈人士表示：“現(xiàn)在每生產(chǎn)一塊電池，原料成本比半年前多了近兩成?！?/span>
下游車(chē)企則承受動(dòng)力電池成本上漲（占整車(chē)成本40%-60%）的壓力，形成“原料漲價(jià)-電池提價(jià)-車(chē)企承壓”的傳導(dǎo)鏈條，卻因競(jìng)爭(zhēng)激烈難以漲價(jià)。由于新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，降價(jià)成為車(chē)企不得已的應(yīng)對(duì)手段，導(dǎo)致新能源汽車(chē)的均價(jià)逐年不斷走低。
下游儲(chǔ)能系統(tǒng)集成企業(yè)也陷入了同樣的困境。盡管電芯成本上升，儲(chǔ)能系統(tǒng)集采價(jià)格卻持續(xù)走低。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在2025世界動(dòng)力電池大會(huì)上指出，近三年間，儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格下降了約八成。
這種上下游之間的利潤(rùn)分配矛盾，正是曾毓群靈魂拷問(wèn)“誰(shuí)在給誰(shuí)打工”這一問(wèn)題的本質(zhì)。
未來(lái)展望：緊平衡與行業(yè)洗牌
對(duì)于碳酸鋰價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，行業(yè)專(zhuān)家看法不一，但普遍認(rèn)為短期內(nèi)仍將保持強(qiáng)勢(shì)。贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬表示：“如果2026年需求增速超過(guò)30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)無(wú)法平衡，價(jià)格可能會(huì)突破15萬(wàn)元/噸甚至20萬(wàn)元/噸?！彼倪@一判斷基于對(duì)全球碳酸鋰供需的預(yù)測(cè)。李良彬預(yù)計(jì)，2025年全球碳酸鋰需求將達(dá)155萬(wàn)噸，供給達(dá)170萬(wàn)噸；2026年全球碳酸鋰需求將增長(zhǎng)30%，供需逐漸平衡。
不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為漲價(jià)動(dòng)能可能受限。有機(jī)構(gòu)分析師表示，有關(guān)寧德時(shí)代枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)的動(dòng)態(tài)持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，導(dǎo)致供應(yīng)端的不確定性增加。如果碳酸鋰價(jià)格持續(xù)不斷走高，以云母提鋰為代表的閑置產(chǎn)能可能會(huì)復(fù)產(chǎn)，從而增加供給。
隨著頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)落地、上游新增產(chǎn)能在2026年逐步釋放，供需矛盾將逐步緩解。據(jù)預(yù)測(cè)，2026年全球鋰資源供需狀況將由近年來(lái)過(guò)剩10萬(wàn)噸以上的顯著過(guò)剩水平，逐漸改善為過(guò)剩5.5萬(wàn)噸的偏緊平衡狀態(tài)。但在此之前，儲(chǔ)能企業(yè)必須經(jīng)歷這場(chǎng)成本大考的洗禮。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年的儲(chǔ)能裝機(jī)暴增已引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。隨著2027年新型儲(chǔ)能裝機(jī)目標(biāo)1.8億千瓦的臨近，這一增長(zhǎng)曲線才剛剛開(kāi)始。據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)預(yù)測(cè)，到2030年底，全球累計(jì)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)730GW/1950GWh左右（其中中國(guó)650GWh、美國(guó)500GWh、歐洲350GWh、韓日澳80GWh、東南亞、非洲和中亞100GWh、全球數(shù)據(jù)中心300GWh、全球微電網(wǎng)100GWh左右，部分項(xiàng)目有重疊)。
目前，全球鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正通過(guò)大規(guī)模長(zhǎng)單協(xié)議，構(gòu)建新型競(jìng)合關(guān)系。這場(chǎng)由綠色能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)的商業(yè)浪潮，正在重塑從材料到應(yīng)用的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈格局。未來(lái)幾年，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與靈活性，將成為儲(chǔ)能企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。
