中國儲能網(wǎng)訊：韓國LG化學近期宣布將大幅減持旗下電池子公司LG新能源的股份。繼10月初計劃出售價值2萬億韓元股票后，11月底再次表態(tài)，擬將持股比例從約80%降至70%。兩次交易完成后，LG化學預計回籠資金約10萬億韓元，折合人民幣480億元。
這一減持計劃的背后，折射出LG化學自身財務承壓的現(xiàn)實。而作為被減持對象的LG新能源，盡管第三季度營業(yè)利潤達到6013億韓元，實現(xiàn)連續(xù)三個季度增長，但其盈利高度依賴美國稅收抵免和生產(chǎn)補貼，扣除補貼后，公司真實盈利能力依然薄弱。
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根據(jù)LG化學第三季度財報，該公司第三季度銷售額為11.1962萬億韓元，同比下滑11.3%，環(huán)比下降1.9%。營業(yè)利潤雖然達到6797億韓元，同比增長38.9%，但主要來自子公司LG新能源的貢獻。
在收入端持續(xù)萎縮的情況下，LG化學選擇變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改善財務狀況，減輕在電池材料和生物技術(shù)等新業(yè)務上的債務負擔，出售所得將直接用于償還貸款。
而LG新能源的財務數(shù)據(jù)看似亮眼，實則暗藏隱憂。今年第三季度營收5.7萬億韓元，環(huán)比增長2.4%，營業(yè)利潤6013億韓元，環(huán)比增長22.2%。但6013億韓元利潤中包含約3655億韓元的美國生產(chǎn)激勵補貼，真實盈利只有2358億韓元左右。
回顧全年表現(xiàn)更能說明問題：一季度營收6.3萬億韓元，營業(yè)利潤3750億韓元，其中包含4580億韓元的IRA稅收抵免，扣除后實際虧損；二季度營收5.6萬億韓元，營業(yè)利潤4922億韓元，包含預估稅收抵免4908億韓元，扣除補貼后僅微利。
從全年趨勢看，LG新能源營收持續(xù)下滑，利潤嚴重依賴政策支持，自身造血能力不足的問題十分突出。
除此之外，市場份額流失的問題同樣嚴重。1-9月全球動力電池裝機量數(shù)據(jù)顯示，LG新能源排名第三，但市場份額同比下滑1.7個百分點，裝機量同比增長不到15%。相比之下，中創(chuàng)新航、國軒高科等中國企業(yè)平均增速達68%，同為韓國企業(yè)的SKOn增長24%。
在高端市場，LG新能源裝機量不到寧德時代的三分之一，甚至被比亞迪反超。主要客戶如特斯拉、通用等車企也在不斷拓展供應商體系，斯特蘭蒂斯與寧德時代、蜂巢能源的合作持續(xù)深化，LG新能源的客戶基礎正在動搖。
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面對動力電池業(yè)務的困境，LG新能源將希望寄托在儲能市場和磷酸鐵鋰電池上。今年以來頻繁拿下儲能訂單，截至第三季度末待交付訂單約120GWh。
其中最引人注目的是7月拿下的一筆為期三年、總金額超306億元人民幣的磷酸鐵鋰儲能電池大單，外媒報道買家為特斯拉。這筆訂單金額超過今年上半年營收總和，8月1日已正式生效。
此外還拿到臺達電子4GWh儲能訂單和波蘭國家能源集團的訂單。46系圓柱電池方面，待交付訂單也超過300GWh，僅第三季度就新增107GWh訂單。
為承接這些訂單，LG新能源快速推進磷酸鐵鋰產(chǎn)能布局。在中國，南京工廠于2024年6月實現(xiàn)磷酸鐵鋰電池量產(chǎn)；在美國，密歇根州荷蘭工廠今年5月啟動軟包磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)，主攻儲能市場，從通用汽車收購的蘭辛工廠也計劃年內(nèi)投產(chǎn)；在韓國本土，忠州梧倉工廠將于年底開工建設磷酸鐵鋰產(chǎn)線，2027年投產(chǎn)，首期產(chǎn)能1GWh。
這一布局形成中美韓三地聯(lián)動，既能滿足本地化生產(chǎn)需求，也為爭取各地政府項目創(chuàng)造條件。
產(chǎn)品線方面，LG新能源試圖建立全覆蓋體系。動力電池領域，高鎳NCMA軟包電池和46系圓柱電池針對高端市場，高壓中鎳NCM電池覆蓋主流市場，磷酸鐵鋰軟包電池和研發(fā)中的鋰錳方殼電池瞄準經(jīng)濟型市場。
在儲能領域，公司正在研發(fā)高密度長電芯軟包電池，并計劃2027年前推出磷酸鐵鋰方殼儲能電池。通過實現(xiàn)軟包、圓柱、方殼三大形態(tài)全覆蓋，以及三元、鐵鋰多技術(shù)路線發(fā)展，建立差異化競爭優(yōu)勢。
但作為磷酸鐵鋰市場的后來者，LG新能源面臨的壓力不小。雷諾39GWh和特斯拉超300億元的鐵鋰訂單交付時間高度重疊，產(chǎn)線需要同時服務兩大客戶。技術(shù)端雖然一邊自研一邊引入前捷威動力核心團隊補強短板，但量產(chǎn)爬坡能力還需要時間驗證。
在韓國本土市場，今年7月首輪政府儲能項目招標中只拿到24%份額，而三星SDI憑借本土蔚山工廠產(chǎn)能和價格優(yōu)勢拿下76%。磷酸鐵鋰電池能否成為LG新能源真正的輸血力量，最早要到2026年才能見分曉。
