中國儲能網(wǎng)訊：事件描述國電南瑞公布半年度報告,2012 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.38 億元,比去年同期增長24.16%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.08 億元,比去年同期增長15.47%。2012 年上半年每股收益0.2 元。
事件評論
公司屬于國網(wǎng)旗下生產(chǎn)二次設備的企業(yè),依托國網(wǎng)雄厚的技術實力、資源優(yōu)勢,公司在戰(zhàn)略制定、技術研發(fā)、管理能力上面都具有顯著優(yōu)勢,從過去幾年的發(fā)展中就可以看出,公司不僅在智能電網(wǎng)技術的研發(fā)上保持行業(yè)領先,在同源技術相關領域也不斷創(chuàng)新,積極開拓市場,充分發(fā)揮自身優(yōu)勢。
上半年,公司收入、利潤增速同比都產(chǎn)生了下滑,但是與同行業(yè)其他公司相比,業(yè)績稱得上突出。公司的良好業(yè)績來自于在手的充沛訂單,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)合同42.69 億,完成年度計劃的48.51%,預計下半年公司仍能保持良好的增長勢頭。
目前公司主打六大產(chǎn)品,電網(wǎng)調(diào)度自動化、變電站保護及綜合自動化、農(nóng)電/配電自動化及終端設備、火電廠及工業(yè)控制自動化、用電自動化及終端設備、軌道交通保護及電氣自動化、電氣控制自動化。上半年六大產(chǎn)品齊頭并進,其中用電自動化及終端設備表現(xiàn)尤為突出,收入同比增速達196%。
上半年銷售毛利率為 30.25%,略有下降,公司凈利潤增速低于收入增速主要由于利息支付增加造成財務費用上升、壞賬準備計提增加導致資產(chǎn)減值準備增加、所得稅費用增加這些原因造成,下半年這些因素有可能還會持續(xù)影響。在管理、營業(yè)費用方面,公司的優(yōu)勢依然比較明顯,相比于同行業(yè)其他公司要低很多,說明公司的管理能力非常優(yōu)秀,值得關注。
由于(1)公司訂單充足,盈利能力較強,二次設備市場形勢明朗,預計下一步業(yè)績會進一步增長(2)公司科研、技術實力突出,毛利率較穩(wěn)定,期間費用維持在較低水平,發(fā)展勢頭良好(3)依托國網(wǎng)雄厚的背景,公司立足長遠,未來戰(zhàn)略規(guī)劃清晰。因此,我們給予公司“推薦”評級,預計未來三年EPS為0.73、0.91 和1.10 元。
