2012年公司收入增長(zhǎng)大部分來(lái)自于電動(dòng)自行車(chē)電池，但是低速電動(dòng)汽車(chē)電池增長(zhǎng)也較為迅猛，銷(xiāo)售收入從2011年的1.12億元提升至1.96億元。
電動(dòng)自行車(chē)電池產(chǎn)能大幅擴(kuò)張：2011年12月底，公司電動(dòng)自行車(chē)電池產(chǎn)能為6500萬(wàn)只，通過(guò)產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2012年公司電動(dòng)自行車(chē)電池銷(xiāo)售量為6500-7000萬(wàn)只，2013年銷(xiāo)售量約在1億只以上。
鉛酸電池回收項(xiàng)目逐步進(jìn)入收獲期：公司預(yù)計(jì)2012年的資本開(kāi)支為9億元，其中6億元用于鉛酸電池回收項(xiàng)目，2億元用于電動(dòng)汽車(chē)/儲(chǔ)能電池，2013年資本開(kāi)支為8億元，其中2億元用于鉛酸電池回收。預(yù)計(jì)2012年年內(nèi)回收鉛4萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)收支平衡，未來(lái)公司在鉛酸電池回收項(xiàng)目將逐步進(jìn)入收獲期。一旦鉛酸電池回收項(xiàng)目批量化生產(chǎn)，公司的原材料鉛成本將得到極大改善，也將改善公司的毛利率水平。
目標(biāo)價(jià)6.64港元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)：考慮到鉛酸電池的行業(yè)特性及其公司未來(lái)幾年的發(fā)展速度，分析師維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)到6.64港元，相當(dāng)于2012年8倍PE，較現(xiàn)價(jià)有33.3%的上升空間。（國(guó)信證券）
