釩是典型的中國優(yōu)勢資源。從儲量來看,中國釩占全球釩礦的比例為35%,居全球第一位,其他釩礦資源豐富的國家是俄羅斯和南非;從產(chǎn)量來看,中國釩產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的48%,其他釩產(chǎn)量較大國家是俄羅斯和南非。
從國內(nèi)釩資源分布來看,63%的釩礦資源集中在四川,2010年中國釩產(chǎn)量達(dá)到6.15萬噸。
釩的短期需求主要看鋼鐵,中遠(yuǎn)期需求看釩電池。釩在鋼鐵工業(yè)中主要用作合金添加劑,全球大約85%的釩用于鋼鐵工業(yè),鋼鐵工業(yè)的發(fā)展在短期內(nèi)仍將是釩行業(yè)需求的主要影響因素,從中遠(yuǎn)期來看,釩電池的增長空間十分巨大,對釩需求將產(chǎn)生重大的影響。
釩電池面臨快速增長的機(jī)遇。在太陽能、風(fēng)能、電網(wǎng)調(diào)峰以及電動汽車領(lǐng)域,釩儲能電池都將大有可為,其中風(fēng)能市場的潛力最為巨大,預(yù)計(jì)全球及中國市場未來的釩電池產(chǎn)業(yè)空間將高達(dá)數(shù)萬億。
政策推動將極大改變供求關(guān)系格局。借鑒稀土等中國優(yōu)勢資源的整合經(jīng)驗(yàn),作為中國優(yōu)勢資源的釩將成為政府下一步整合的方向之一,以國內(nèi)幾家大型集團(tuán)為重點(diǎn),整合全國釩資源以達(dá)到合理控制供給水平,未來于釩的整合將帶來行業(yè)盈利能力的極大改善,政策推動將推進(jìn)釩的供求關(guān)系向良性軌道發(fā)展。
釩價(jià)將逐步走出底部。隨著釩在鋼鐵中的應(yīng)用強(qiáng)度增加以及未來釩在儲能電池領(lǐng)域的巨大需求空間,加之政府對于釩供給的整合,我們相信整個(gè)釩產(chǎn)業(yè)正處在供求關(guān)系發(fā)生重大改變的前夜,釩價(jià)目前處于歷史底部,未來走出歷史底部的可能性非常大的,我們預(yù)計(jì)2011.、2012、2013年釩價(jià)為9、11、13.5美元/磅。
投資策略:鑒于對釩價(jià)走出底部的預(yù)期,我們給予釩行業(yè)“看好”的投資評級,對于涉及釩的上市公司重點(diǎn)推薦資源彈性大的攀鋼鋼釩、天興儀表和河北鋼鐵。
