市場高成長，高端市場競爭格局相對穩(wěn)定。2012年，中國鋰電池總產(chǎn)量約40億只，同比增長約33%。亞化咨詢預計，未來幾年內(nèi)中國鋰電池市場仍將保持30%的增幅。從競爭格局來看，行業(yè)大部分領(lǐng)域?qū)儆谕耆偁幨袌?，但不同產(chǎn)品細分市場仍有區(qū)別。
消費電子電池高端市場大部分由日韓廠商及國內(nèi)一線廠商占據(jù)，競爭格局相對穩(wěn)定；而二三線及其他的領(lǐng)域則更多被一些規(guī)模較小的廠家占有。動力類電池模組由于進入門檻較高，目前國內(nèi)還處于初步階段，只有少數(shù)廠家可以進入，所以還是處于一種較無序的狀態(tài)。受環(huán)境因素制約，部分鉛酸電池企業(yè)將向鋰電池業(yè)務轉(zhuǎn)型也將成為發(fā)展趨勢。
手機數(shù)碼類鋰電池模組：首先，如果三星停止向蘋果供貨，其供貨空缺將由ATL、力神、松下、Sony等廠遞補，公司有望跟隨ATL提升在蘋果的份額。其次，公司在聯(lián)想的份額達45%，并已切入中興、華為供應鏈開始供貨，隨著國內(nèi)智能手機市場的快速成長，公司手機數(shù)碼類產(chǎn)品出貨量將維持快速增長。
筆記本電腦類鋰電池模組：大陸已成為筆記本電腦生產(chǎn)基地，鋰電池模組的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢也不可阻擋。在產(chǎn)能擴張的基礎(chǔ)上，公司加大了筆記本自動化線的建設，優(yōu)秀的品質(zhì)管理能力和快速的服務響應能力有助于公司導入筆記本一線品牌客戶。此外，作為亞馬遜的主力供應商，公司將繼續(xù)受益于亞馬遜平板電腦出貨量的增長，預計公司2013年對亞馬遜的出貨量有望超過500萬只。
產(chǎn)能釋放推動公司成長，給予“謹慎推薦”評級。隨著募投項目投產(chǎn)，預計2013年公司手機、筆記本和動力類鋰電池模組產(chǎn)能將分別達到5000萬、800萬和400萬只，加上BMS外銷的放量，相比約10億元的營收規(guī)模有較大成長空間。產(chǎn)能釋放不僅提升了對一線品牌客戶的接單能力，更有望開啟公司的高成長之路。預計2012 -2014年EPS分別為0.35、0.53和0.64元，當前股價對應的動態(tài)市盈率分別為35、23和19倍，給予“謹慎推薦”的投資評級。
