通信電池:中聯(lián)通與中移動將于4季度招標通信后備電池,預計招標量將有一定提升,且招標價格也將有一定提升?？傮w來看,公司通信用電池業(yè)務將隨行業(yè)呈小幅增長態(tài)勢,同時公司市場占比也將基本維持穩(wěn)定。
動力電池:由于電動自行車電池行業(yè)競爭最為激烈,公司及時調(diào)整業(yè)務方向,著力低速電動車。山東最為低速電動車最發(fā)達省份,公司地處當?shù)?具備得天獨厚的優(yōu)勢。目前工信部已初步同意將山東省列為國內(nèi)首個低速電動汽車推廣試點省份。公司目前與山東當?shù)氐退匐妱榆嚻髽I(yè)均維持良好的合作關系,預計未來二輪及三輪自行車電池銷售將維持穩(wěn)定,而低速電動車電池銷售將有10%以上增長。
新能源儲能電池:隨著光伏電站項目爆發(fā)式增長,未來光伏儲能需求激增。公司經(jīng)過幾年潛心研發(fā)、建設隊伍,目前已成為國內(nèi)新能源儲能領域龍頭企業(yè)。今年上半年至今,公司成功中標國內(nèi)外多個新能源儲能系統(tǒng)項目。未來公司在新能源儲能領域的發(fā)展前景不可估量,未來這一業(yè)務將成為業(yè)績最主要的增長點。
盈利預測與估值:我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.56、0.77和1.10元,對應9月27日收盤價動態(tài)PE分別為26.21、18.92和13.30倍。A股可比公司2013、2014年平均動態(tài)PE為30.01、20.7,公司與行業(yè)平均相比略偏低。公司在低速電動車、新能源儲能電池等細分領域已有一定優(yōu)勢,具備長期增長潛力,維持公司謹慎推薦評級。
風險提示(1)下游需求不及預期(2)鉛酸電池價格下降。
