隨著各種新能源應用的發(fā)展，鋰電池相關產業(yè)鏈上的企業(yè)也成為資本市場的關注對象。如果用一個關鍵詞來概括相關企業(yè)今年以來的發(fā)展，就是“產能擴張”。
新能源車帶來的機會
2010年3月20日，我國頒布《汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃》，提出了未來三年內中國新能源汽車的發(fā)展戰(zhàn)略：到2011年，包括純電動、充電式混合動力和普通型混合動力在內的新能源汽車要形成50萬輛的產能，新能源汽車銷量要占到乘用車銷售總量的5%左右。
年產50萬輛新能源汽車，其中孕育著巨大的行業(yè)機會。據測算，一輛純電動汽車需要40～50公斤的正極材料和電解液，是單個手機電池耗用量的10000倍左右。
據國海證券測算，生產100萬輛電動車所需的鋰離子電池相關材料，就將是目前全球鋰電池材料總需求量的數倍。因此，電動汽車的推廣將帶動鋰電池相關材料的需求呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。
從目前全球鋰電的用途來看，根據日本咨詢公司IIT的銷售統(tǒng)計，全球鋰電電芯44%用在手機等移動電子設備，31.4%用在筆記本電腦以及5.5%用于其他消費產品，新能源汽車僅占0.2%。
2009年全球鋰電池電芯企業(yè)累計出貨量達到了30.63億顆，較2008年增長了5.5%，0.2%的汽車用鋰電，在整個鋰電池行業(yè)中可謂“微不足道”，而正是基數太小，未來孕育爆發(fā)性增長機會。
全球主要汽車廠家未來電動汽車的產銷量數據，從2010年開始，汽車制造商將大幅提高鋰電池作為動力源的比例，2010年～2013年為鋰電池電動汽車的快速成長期，并于2013年達到226萬輛，年均復合增長率為124.78%，2013年～2018年將進入穩(wěn)步發(fā)展階段，2018年達到近600萬輛，年均復合增長率為20.90%。
一輛電動車所需要的鋰電池相當于20輛混合動力汽車、300臺筆記本、7000部手機的用量，無論從正極材料、電解液、隔膜和負極等領域來說，都存在著爆發(fā)性增長的機會。
行業(yè)機會稍縱即逝
但在個別細分領域，隨著大量資金的涌入，產能過剩隱憂已經浮現(xiàn)，例如前述“碳酸鋰”領域，行業(yè)機會已經更多把握在少數寡頭手中。
鋰電池產業(yè)鏈主要由三部分組成：上游鋰礦資源、鋰電池原材料(包括正極材料、負極材料、隔膜、電解液)及電池制造與封裝。
在鋰電池原材料構成成本中，正極由于材料的不同占比較高，約占制造成本的30%～40%，負極材料約占生產成本的15%～20%，隔膜占15%～20%，電解液占5%～10%,其他成本占25%左右。
國內從事鋰電池(包括電池生產與鋰電池材料供應)的公司，2009年由原先的150家激增到300多家。但真正有投資價值的企業(yè)并不多，鋰電池屬于高成長行業(yè)，生產線需要經常變動，沒有一定的資金、規(guī)模和科技實力的公司難以立足。
以正極材料為例，根據IIT的預測，到2012年，全球對正極材料的需求量約為7.67萬噸，其中鈷酸鋰需求量約3萬噸，占比約40%，仍舊是第一大消費品種。2009年到2012年，鈷酸鋰復合增長率9.32%，多元材料復合增長率37.05%，錳酸鋰復合增長率79.56%，磷酸鐵鋰復合增長率114.72%。
其中，目前占到鋰電池正極材料40%市場份額的鈷酸鋰，增速大幅降低；而與汽車用鋰電池相關的錳酸鋰和磷酸鐵鋰呈現(xiàn)出更多市場機會。
因為行業(yè)競爭的關系，如產能比較充足的正極、負極材料，其毛利已經逐步降低到20%～30%，國內供給基本處于平衡狀態(tài)，包括行業(yè)優(yōu)勢逐步向當升科技(300073.SZ)、杉杉股份(600884.SH)、中信國安(000839.SZ)、中國寶安(000009.SZ)等規(guī)模型企業(yè)集中。
產能明顯不足、國產化率極低的電解質、隔膜等，毛利率能夠維持在70%，包括多氟多(002407.SZ)、江蘇國泰(002091.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、佛塑股份(000973.SZ)，均處于剛剛確立行業(yè)地位，與外資逐步展開競爭的狀態(tài)。(趙奕)
