北京時(shí)間2月5日上午消息，特斯拉股價(jià)周二收于887美元，高于兩個(gè)交易日前的650美元，漲幅達(dá)到36%。自今年年初以來，特斯拉股價(jià)已經(jīng)翻了一倍多。那么，為什么投資者對特斯拉如此熱情？
對特斯拉的看多者來說，特斯拉已經(jīng)從2019年的坎坷中恢復(fù)過來，并為接下來的快速發(fā)展做好了準(zhǔn)備。去年上半年，由于Model 3車型的生產(chǎn)和交付問題，特斯拉燒掉了11億美元。2019年下半年，特斯拉出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。第四季度，即使在扣除資本支出后，該公司仍然產(chǎn)生了10億美元的現(xiàn)金，并且連續(xù)第二個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
盡管特斯拉公布了2019年年度虧損，與以往每年類似，但支持者認(rèn)為，該公司正在調(diào)整發(fā)展路線。去年，特斯拉的經(jīng)營成本下降了約7%，而汽車銷量增長了13%，交付量增長了50%。此外，隨著新的上海工廠投入生產(chǎn)，另一家歐洲工廠正在建設(shè)中，特斯拉也已經(jīng)準(zhǔn)備好全球擴(kuò)張。
然而，特斯拉的估值已經(jīng)非常高，自10月底以來上漲了兩倍多。這樣的估值上升并不僅僅是由于該公司提高了效率，新建了工廠，而是由于對特斯拉長期未來的看好。
特斯拉專注于規(guī)模較小但不斷增長的電池電動(dòng)汽車市場，看多者認(rèn)為特斯拉不會(huì)失去這個(gè)市場。在周末的研究報(bào)告中，投資管理公司ARK表示，隨著特斯拉的利潤增長、成本下降，以及建立完全自動(dòng)駕駛的出租車網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)特斯拉股價(jià)將在5年內(nèi)漲至7000美元。
即使不太樂觀的分析師也表示，特斯拉已經(jīng)證明了自己。ew Street Research分析師皮埃爾·費(fèi)拉古（Pierre Ferragu）表示：“特斯拉已經(jīng)證明，它可以在生產(chǎn)汽車的同時(shí)獲得現(xiàn)金流，利潤率也是同行業(yè)中最高的。”他目前對特斯拉股票的評級為“中性”，目標(biāo)價(jià)格為800美元。
不過做空者也有自己的理由。例如，該公司似乎無法從汽車銷售中獲得足夠的現(xiàn)金來覆蓋成本；無法按計(jì)劃完成汽車生產(chǎn)；特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）的行為常常出人意料，例如發(fā)表了引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)不滿的言論，導(dǎo)致他被迫辭去公司董事長一職。此外批評人士還認(rèn)為，特斯拉長期以來一直被高估。如果財(cái)務(wù)業(yè)績令人失望，那么股價(jià)很容易受到影響。盡管最近的扭虧為盈平息了部分批評的聲音，但并不是所有人都相信，特斯拉已經(jīng)證明了自己。
研究公司Bond Angle首席執(zhí)行官維基·布萊恩（Vicki Bryan），她正在觀望，看看特斯拉近期的銷售增長能否延續(xù)至2020年。她表示，由于客戶稅收優(yōu)惠帶來的幫助，特斯拉在進(jìn)入新市場時(shí)通常表現(xiàn)良好，但很難持續(xù)保持銷售的快速增長。
實(shí)際上，討厭特斯拉的人也在協(xié)助推高其股價(jià)。做空者從券商那里借入特斯拉股票并賣出，并打算在特斯拉股價(jià)下跌時(shí)買回股票，從中套利。但如果某只股票價(jià)格穩(wěn)步上漲，高于賣空者最初出售的價(jià)格，那么他們就會(huì)遭到損失。并且如果股價(jià)持續(xù)上漲，這樣的損失就是沒有上限的。因此，如果特斯拉股票大幅上漲，賣空者通常也會(huì)積極購買股票去止損。如果有很多投資者這樣做，就會(huì)進(jìn)一步推高股價(jià)，迫使賣空者買入更多股票，產(chǎn)生所謂的“空頭擠壓”效應(yīng)。這不僅會(huì)給當(dāng)前的空頭造成損失，也會(huì)阻止新投資者做空。特斯拉股價(jià)的飆升表明，目前正在發(fā)生嚴(yán)重的空頭擠壓。
追蹤做空活動(dòng)的數(shù)據(jù)公司S3 Partners周一估計(jì)，在過去30天時(shí)間里，做空特斯拉的股票數(shù)量減少了5%。盡管特斯拉仍是市場上被做空最嚴(yán)重的股票之一，但現(xiàn)在的做空情況比之前少了很多。
短暫的空頭擠壓并不是結(jié)束。如果賣空者持續(xù)對某家公司持懷疑態(tài)度，并且有足夠資金去做空，那么一旦擠壓結(jié)束，他們還會(huì)再找機(jī)會(huì)去做空該公司股票。
然而就目前而言，投資者的不看好只會(huì)讓馬斯克變得更強(qiáng)大。最近的股價(jià)大漲對馬斯克是利好。自今年初以來，他持有的特斯拉股票已經(jīng)獲得了超過150億美元的收益。
股價(jià)大漲也可能會(huì)給馬斯克帶來大筆獎(jiǎng)金。根據(jù)2018年公布的薪酬計(jì)劃，依據(jù)特斯拉達(dá)成的多項(xiàng)運(yùn)營和業(yè)績指標(biāo)，不拿工資的馬斯克將以股票期權(quán)的形式獲得十幾筆巨額獎(jiǎng)金。(維金)
