伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）近期發(fā)布最新研究報告《The 200bn Prize in Offshore Wind（海上風電產(chǎn)業(yè)的2千億歐元市場投資前景）》，以下為文章摘要的中文譯本。
本文作者：
Sren Lassen，海上風電高級研究顧問
Mhairidh Evans，上游供應鏈解決方案首席研究顧問
隨著“能源轉型”的輻射范圍越來越廣，海上油氣產(chǎn)業(yè)的投資者開始研究這一話題帶來的發(fā)展機遇。結合政策、市場、價格等多方面因素，伍德麥肯茲預計，海上風電市場將成為油氣企業(yè)的下一個戰(zhàn)場。
現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)跨界還不是很多，但總有投資目光獨到的企業(yè)率先打開市場。隨著市場對海上風電的興趣和投資的增長，對海上油氣的投資可能會趨于穩(wěn)定，兩個產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系與共通性不斷加強。盡管全球每兆瓦（MW）風電的平均資本支出下降了29％，但我們預測，2020-2025年，海上風電產(chǎn)業(yè)將吸引超過2千億歐元（約2,110億美金）投資。
從投資層面而言，海上油氣和海上風能如何進行對標？我們提出以下三個主要因素：
海上風電投資更具確定性和透明度
海上風電的透明度和確定性很高，因為產(chǎn)業(yè)部署很大程度上來自于政府的激勵措施。實際上，到2025年，82％的海上風電項目計劃容量已獲得政策性支持，或處于更高級的開發(fā)階段。
相較之下，從全球海上油氣資本支出而言，目前短期周期項目的發(fā)展趨勢降低了2022年以后投資前景的預見性和確定性。
海上風電供應鏈正進入轉型增長期
海上風電項目的特征不斷變化，也帶動風電供應鏈的轉型。項目接口（與項目相關的供應交易）的范圍在擴大，項目和合同的規(guī)模也在不斷增長。到2025年，項目規(guī)模和集群性項目將增加63％。為贏得這些更大規(guī)模的交易，小型供應鏈企業(yè)間將出現(xiàn)兼并與整合，以滿足市場對于大型作業(yè)企業(yè)的需求。項目規(guī)模一上來，自然便會吸引大型油氣集團進入海上風電行業(yè)。
同時，海上風電項目在規(guī)模、復雜性、水深和距岸距離等的進一步變化也將帶動資本支出在價值鏈上的分配與調整，對設備性能與產(chǎn)能的要求也將提高。
海上風電的低風險、低回報
投資者的目光永遠跟著收益率走。平均項目收益高達30％的美國致密油就是典型的案例。即使是每桶石油的價格為55至60美元，大多數(shù)新建油氣項目也能獲得兩位數(shù)的回報。那么，為什么投資者會選擇收益率僅有個位數(shù)的海上風電項目呢？
油氣領域的任何投資都將面臨“能源轉型風險”：石油需求下降，碳排放強度的潛在成本等?？紤]到不斷變化的資金成本、政府補貼和技術發(fā)展，上游項目收益和可再生能源項目收益也很有可能會發(fā)生變化。提高可再生能源項目的經(jīng)濟性，也是現(xiàn)階段開發(fā)商需要面臨的主要難題。在能源轉型的背景下，我們預計海上風電將成為有吸引力的低風險投資，尤其是對于碳排放量較大的投資組合。
總結
海上風電尚未走向深水區(qū)。如今，大多數(shù)的開發(fā)項目都集中在歐洲、中國及南亞，北美市場也在迎頭趕上。許多油氣投資者關注的是海上風電的巨大潛力，并且風電開發(fā)區(qū)域位于他們早已成熟且完善的上游地區(qū)?？梢韵胂蟮氖?，在這一個十年，海上風電投資將與油氣投資出現(xiàn)一個融合點。
